加强学习拓宽自己的研究视野——专访光大期货白糖高级分析师张笑金

“现在深入产业进行服务时，最大的感受是客户的专业性越来越强、需求越来越多元化。”获得“郑商所2022年度白糖高级分析师”称号的光大期货分析师张笑金告诉期货日报记者，早些年对接产业时，客户需求更多体现在探讨行情、交流未来价格预期、判断市场交易机会等方面。然而，近年来，随着市场规模不断扩大，市场主体结构持续完善与优化，期货分析师如果不能追逐市场需求提高自己的成长速度和专业综合素质，注定是要被淘汰的。

“国内多数制糖集团和龙头企业已经建立了专门的期货交易团队，分析师对白糖期货、期权市场的认知与研究，不能只停留在关注价格涨跌这一简单的维度上，更多时候需要分析师讲明白不同市场情况下，如何形成有效的投资策略和切实可行的投资方案。即使面对只进行白糖期货交易的客户，分析师也需要为其提供详细的商品共振周期等相关分析报告，比如，与白糖关联的玉米及玉米淀粉糖的市场形势、宏观经济强弱对白糖需求的影响、进口糖浆的供需关系等。”张笑金说，与此同时，自白糖期权上市以来，大家对期权普遍持有积极参与的态度，但由于不同市场主体运用白糖期权工具的频率不同，方式多样，这就要求分析师必须全面掌握白糖期权专业知识，能够及时把这个新的风险管控工具带给客户。

“2021年，白糖期货价格运行区间缩窄，全年价格运行在1000点左右，同时不同合约阶段性的波幅更窄，很长时间内价格区间只有500点左右。在缺乏趋势性行情的情况下，产业企业采用何种策略更合适？这就对分析师提出了新的服务要求。”张笑金回忆说，当时大家积极与产业客户沟通，并尝试在白糖价格区间的上下边界进行卖出期权的操作，最终在趋势性行情难以形成的情况下，客户通过卖出期权获取权利金有效增厚了收益。然而，2022年，受俄乌冲突、能源价格宽幅波动、欧洲夏季干旱、美联储进入加息周期等因素的影响，大宗商品价格波动加剧。在这种情况下，分析师一方面要加强学习，拓宽自己的研究视角，对价格把握站在一个更高的维度；另一方面要大胆与宏观分析师进行充分交流和论证，就美联储加息周期对大宗商品价格的影响等作充分评估，然后再为产业客户提供服务。

“在市场不断对分析师提出更高要求的时候，很多分析师非常迷茫。此时，郑商所很有前瞻性地进行了高级分析师评选，并设置了公平与切合市场实际的评判标准，十分有利于引导分析师的成长，也将为市场培养出具有更高综合业务素质的专业研发人员。”张笑金认为，对每一位分析师而言，参与高级分析师评选既是挑战，也是一次很好的学习交流机会。

“郑商所高级分析师评选，不仅为行业培养了人才，而且为分析师成长指明了方向。”张笑金介绍说，从业内发展状态来看，很多期货公司已经把研究所作为战略部门、企业智库对待，高级分析师普遍受到市场的青睐。

“当前，期货市场已成为专业团队相互竞争的市场，产业企业、投资机构客户占比逐渐提高，市场资金容量不断增加。”张笑金认为，未来一定会出现一个更专业、精细化、多种影响因素共存和多种分析方法与策略共同博弈的市场，届时分析师也将迎来市场高速发展的新时代。