​再度回归基本面，玉米支撑力度几何

近日，俄乌地缘矛盾出现转机，有望在未来签订和平协议，市场情绪降温，大宗商品应声下跌，国内玉米期货价格也一改此前六亲不认的上涨步伐，出现高位回落，其2205主力合约震荡下跌，面对当前突如其来的多点多地、爆发式疫情以及俄乌冲突影响的减弱，玉米下方是否还存在支撑、未来又将如何演绎？

现货价格

现货方面，截止3月13日当周，玉米现货价格先是周五出现下跌，继而周末受疫情影响，东北玉米产区流通不畅，到货量明显减少，价格再度回弹，从不同地区来看，东北地区黑龙江深加工主流收购2460-2630元/吨，吉林深加工主流收购2550-2660元/吨，内蒙古主流收购2550-2700元/吨，华北地区，山东收购价2750-2920元/吨，河南2820-2900元/吨，河北2700-2760元/吨。

供应

根据我的农产品网的信息显示，截至3月11日，全国玉米主要产区售粮进度为73%，环比上周增加7%，同比去年同期偏慢10%。

由于2021年玉米行情较好，玉米种植意向提高，2021/2022年度我国玉米产量有所增加。受到生猪高存栏影响，玉米饲用需求也有所增加，供应端压力并不大。从售粮进度来看，由于玉米种植期间化肥、土地租金等物价的上涨，玉米种植成本上升，从而导致农户的惜售情绪较高，虽售粮进度有所加快，但农户手中余粮仍有近3层，随着春耕的全面启动，农户需要资金来购买新的种子和肥料，未来玉米上量或将有所增加。

需求

饲用需求

中国饲料工业协会数据显示，2021 年，全国工业饲料总产量 29344.3 万吨， 比上年增长 16.1%。其中，猪饲料产量 13076.5 万吨，增长 46.6%。

由于在玉米饲用需求中，猪饲料占比较大，因此生猪行业对玉米饲用需求影响较大。由于近两年国家的大力支持以及对市场的错误预判，导致生猪行业产能恢复超预期，能繁母猪存栏在21年年中达到年内最高点4296万头，虽自21年下半年生猪行业一直在去产能化，但从目前情况来看。短期内生猪对玉米仍存刚性需求。

深加工需求

据 Mysteel 农产品统计，截止2022 年 10 周，全国主要 126 家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业） 共消费玉米 115.3 万吨，较前一周减少 1.7 万吨；与去年同比增加 15.0 万吨，增幅 14.93%。

从玉米淀粉来看，由于加工利润较好，企业开工率有所上升，库存增加供应充足，企业大都以前期订单为主，新增订单较小，市场交投清淡。不过受疫情影响，物流运输不畅，产区玉米供应不稳定，淀粉企业加价收购原料，玉米淀粉企业挺价意愿增加。

据Mysteel调查数据显示，截至3月9日，玉米淀粉企业淀粉库存总量105.1万吨，较上周下降0.7万吨，降幅0.66%，月环比降幅10.67%；年同比增幅38.93%，随着淀粉库存的降低，淀粉企业挺价积极性进一步提高。

总结

综上所述，俄乌冲突扰动减退，玉米价格重心回归基本面主导。国内来看玉米进口成本的上升提振国内玉米价格，基层农民售粮进度有所加快，但惜售情绪仍在，手中余量仍有近3成，若集中上市，供应端压力或将增大，且政策端投放饲用稻谷对市场情绪有一定的影响。需求端生猪行业的饲用需求仍在，玉米淀粉企业挺价意识较强，对玉米价格形成较强支撑。

后市来看，玉米期价已突破去年最高水平，后市上涨空间有限，下方支撑较强，因此玉米或将维持高位震荡。

■文章部分数据来源于方正中期期货、广发期货、瑞达期货、Wind，仅供参考，不代表本平台及所在机构观点，据此入市风险自负。期货市场有风险，投资需谨慎！