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周初焦煤高位遇冷,主力合约遭遇重挫,盘中跌幅一度近10%,可能的原因上,首先最主要的或许还是情绪上的影响,周末消息面上俄乌冲突出现缓解的可能,部分商品紧缺的担忧有所缓解,前期强势的原油以及农产品等均出现一定的回落,焦煤也受到一定影响。另一方面,则是周末公布的2月金融数据表现不佳,市场对终端钢材需求恢复的进度产生担忧,进而传导至焦煤需求预期上。目前焦煤基本面情况如何,多空逻辑冲击下焦煤将何去何从?
供应小幅回落
目前焦煤供应上,上周受安全检查影响煤矿产量出现小幅回落,洗煤厂开工则基本持平,供应表现平稳。数据上看,上周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为620.23万吨,较上周下降8.89万吨。110家洗煤厂样本,开工率71.12%较上期值增0.42%,日均产量59.16万吨增0.23万吨。外煤进口方面,疫情影响仍在,通关较前期有所回升,但增量依旧有限,数据上三大口岸日均通关车辆在230车以上。
整体来看,外媒进口短期增量依旧有限,国内在煤炭保供稳价背景下,煤矿供应上的限制可能会有所减弱,产量预计会继续保持平稳,外围的影响还需具体观察。
需求继续好转
需求方面,目前焦煤受下游焦钢厂复产补库驱动,需求继续好转,下游焦炭提涨落地,利润有所好转,开工稳定运行。数据上看,上周Mysteel统计独立焦企全样本看,剔除淘汰产能的利用率为73.4%,周环比增0.2%,日均产量62.8万吨,周环比增0.3万吨,230家独立焦企样本,剔除淘汰产能的利用率为74.6%,周环比减0.2%;日均产量54.5万吨,周环比增0.1万吨。
目前焦煤需求较好,但在周末金融数据影响下远期需求预期受到影响,未来终端钢材需求恢复进度上可能会偏慢,进而传导到焦煤需求上,不过政策稳增长预期仍在,焦煤需求还是会有支撑,具体需要留意终端钢材需求兑现情况。
库存整体低位
最后库存方面,焦煤库存继续向下游转移,矿端库存回落。数据上看,Mysteel统计全国110家洗煤厂样本最新数据显示,精煤总库存149.93万吨,周环比增6.4万吨。原煤库存232.17万吨,周环比增加5.85万吨。Mysteel统计独立焦企全样本,炼焦煤总库存1270.8万吨,周环比减11.8万吨,平均可用天数15.2天,周环比减0.2天。目前下游补库需求较好,继续关注整体库存情况。
总结
目前焦煤供需阶段性偏紧,短期受情绪以及远期需求预期的扰动,焦煤高位回落。后续来看,在政策稳增长背景下,焦煤需求还是会有所支撑,待情绪平稳后,以及可震荡看待,留意低位做多机会,重点关注下游需求的恢复进度。
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