市场人士：基建发力将推升钢市消费

4月20日，由新湖期货主办的“第八届中国大宗商品产业线上论坛周”黑色金属产业分论坛如期举行。与会嘉宾认为，房地产拖累2022年黑色商品下游需求，稳增长政策持续发力下基建投资加速，成为钢材需求新的支撑点。

北京诚旸投资有限公司投资经理马晓晴认为，2022年房地产销售萎靡，经济对基建依赖进一步增加。出口方面，由于海外疫情防控宽松，制造业投资高增长或难以为继，出口有明显的拐头情况，地产投资上半年承压，经济增长对基建依赖程度明显增强。相比于2018年、2020年期间的地产投资表现相对强劲，本轮政策发力基建的必要性大幅增加。

新湖期货钢材研究员姜秋宇表示，当前国内多地出台地产稳销售政策，稳定地产行业预期。但地产新开工数据持续走弱，下半年地产对建材需求的拖累将开始显现。汽车、家电对板材的支撑也将呈现前高后低的情况，而工程机械产销呈持续走弱态势。

“房地产供给端调控导致了房地产行业持续去库存，推动了房地产行业的库存周期延长。”马晓晴说，政策端将陆续发布稳地产相关政策，即从政策正常化阶段到保投资格局优化阶段，再到需求修复阶段。但房地产新开工压力仍然较大，需求大规模发力还要继续等待，目前仍处于政策正常化阶段。

在谈及基建需求时，马晓晴认为，2022年基建需求体现在“两新一重”方面，即新基建、新型城镇化以及重大交通水利，“十四五”规划确定的102项重点项目正加快落地。今年年初基建资金同比保障更加充分，短期主要依靠专项债等发力，REITs有利于从中长期改善地方政府基建资金匮乏情况，形成存量资产和新增投资的良性循环。“在二季度，随着疫情逐步被控制，经济增长压力将推动基建加速建设，预计呈现前高后低态势，全年增速在5%左右。”她说。

上海建发物资有限公司华北期现经理李晓认为，螺纹钢需求出现同比偏弱的情况，根本原因是实际需求体量的收缩与资金的跟进不济，疫情只是加速了需求的弱化。展望后市，疫情后钢铁需求可能只是短暂释放，乐观预期库存呈现缓慢平稳下移，悲观预测5月开始库存都将维持相对高位。

在其他黑色商品展望中，姜秋宇认为，铁矿石在俄乌冲突影响下全球供需总量同比均难有新增，全年供应至中国的内外矿总量或同比下降，在国内供需双弱格局下铁矿石仍面临供应略过剩局面。焦煤方面，在中蒙铁路运力暂难以释放与政府未针对焦煤保供下，全年供给端增量仍不充足，预估焦煤全年去库178万吨，下半年供应将有所改善，不过旺季或仍有阶段性紧缺。焦炭方面，若日均铁水达到235万吨且蒙煤逐步恢复正常进口的状态，可预计疫情后5—7月与下半年旺季的9—10月焦炭或仍面临阶段性的紧缺，而且总库存将维持偏低位置。“只要钢厂仍有利润，焦炭就具备上涨条件。但淡季焦炭同样面临回调风险。”姜秋宇说。