铁矿螺纹震荡走势 静待新驱动

策略观点

铁矿石：谨防冲高回落。近期矿价偏强运行主要由于钢厂钢材库存连续7周下探年内低位，复产补库预期加强。钢联统计的247家钢厂厂内矿石库存为10810.29万吨，连续两周回升，累计增加495.79万吨，但较去年同期仍下降655.02万吨。但是厂内库存库消比处于相对高位，最新值为43.66天，而去年同期仅为37.77天，同比增幅十分显著。高库消比一定程度上会抑制钢厂继续补库动能。

螺纹钢：从周度产量库存数据来看，五大钢材表观消费降幅较大，钢材厂库、社库去库有所分化，贸易商情绪短期转弱，政策方面仍符合先前预期。盘面将在冬储成本与明年预期之间博弈，目前价格偏高，贸易商冬储意愿较低。继续关注地产端的政策与明年钢材产量端政策，警惕高位回落，勿追高。

一、期货行情数据表格12月29日，全国主港铁矿石成交127万吨，环比增28.9%；237家主流贸易商建材成交13.40万吨，环比减6.6%。31日螺纹钢主力合约的收盘价为4315元/吨。1月份存在进一步复产的预期，空间主要来自于检修复产和个别高炉点火，但考虑到生产企业整体利润空间不大且临近年关，预计整体复产空间有限；其次，下游资金紧张问题得到缓解后，中部、东部、南部地区项目赶工仍将继续，预计工程结束时间较晚，但北方地区需求的快速下降将影响全国需求量，意味着社会库存将出现累积，不过幅度有限；最后，当前价格在市场可接受范围内，中旬之前，绝大多数钢厂将出台冬储政策，意味着厂内库存难以大幅度累积。

二、期货行情表格数据分析12月份，华北地区受限产政策影响以及其他部分地区产线检修，螺纹钢、线材开工率月环比均出现一定程度下滑。分区域来看，东北、西北、华中、西南地区企业开工率月环比持平外，其余地区呈现下滑态势，其中华北地区受限产政策影响，开工率月环比下滑7.14%。分工艺来看，长、短流程企业开工率环比下滑。分品种来看，短流程企业螺纹钢开工率增加而线材开工率下滑。

三、行业要闻1.唐山自1月3日12时全市启动重污染天气橙色预警，具体解除时间另行通知。此外，唐山丰润区已完成超低验收公示的轧钢企业、唐山市圣中机械装备制造有限公司暂缓执行重污染天气应急响应措施。2.河北省“十四五”工业绿色发展规划近日正式印发，明确河北省将筛选确定1000家高耗能、高排放企业进行重点绿色化改造。全省钢铁、水泥等行业重点企业要全部建成省级以上绿色工厂。3.印尼能矿部日前表示，为缓解当前煤炭供应紧缺问题，优先国内电力需求，自2022年1月1日至1月31日，印尼禁止煤炭出口，包括正在装的以及未装完的煤船，都应供给国家电厂。据了解，印尼是全球最大的动力煤出口国，2020年的出口量达到约4亿吨。4.2021年全年唐山地区126座高炉（与2020年同口径样本）产能利用率均值为64.07%，同比下降高达19.29%。影响全年铁水产量约5231万吨，顺利完成了全年1237万吨粗钢压减任务。2022年第一季度唐山的地区粗钢产量应不高于2392万吨。