油价反弹LPG短期利多，反弹空间还有多大？

昨日，受国际油价反弹影响，国内原油系品种纷纷上涨。截至昨日下午收盘，其中LPG上涨4.46%，报收4801元；沥青(3156, 0.00, 0.00%)上涨3.36%，报收3074元。高硫燃料油和低硫燃料油分别收涨2.18%和1.54%。

　　对于昨日LPG的上涨，南华期货能化分析师刘顺昌认为，虽然LPG短期受美国原油抛储力度不及预期油价反弹的利多影响，但预计LPG期价反弹力度有限，下行趋势仍在持续。

　　“具体来看，一方面，原油市场平衡表正由当前四季度供不应求向明年一季度供过求转变，随着时间的推移油价下行压力正逐步增加，短期油价反弹对LPG期货价格提升的持续性和力度有限；另一方面，市场对未来LPG基本面预期悲观。市场焦点正在向民用需求的淡季预期转变，从今年6月以来至今，从时间周期来看，LPG期货刚好走完了从淡季到旺季的半年周期。在市场对民用旺季需求充分定价后，市场交易重心逐步转向对淡季的预期，带来价格下行压力。”刘顺昌说。

　　刘顺昌告诉记者，近期华东民用气价格快速下跌至5300元/吨附近，成为期货最便宜的可交割品，LPG期货盘面定价再次漂移至华东民用气，压制期货价格反弹空间。同时，丙烷脱氢制丙烯的PDH利润继续保持负值，持续时间超过1个月，该种情形历史上从未出现过，市场对未来PDH开工率和丙烷需求保持悲观预期，化工需求的重要增量面临考验。

　　因此，刘顺昌认为，总的来看LPG的下行趋势仍在持续，预期反弹空间有限，可关注PG2201合约5000整数关口的重要阻力位。