马文胜：期货的核心功能是什么|《牛钱高管访谈录之新湖期货下》

人物介绍：马文胜：新湖期货有限公司董事长。兼任中国期货业协会兼职副会长、上海市期货同业公会监事长、中国绝对收益投资协会联席会长、大连商品交易所监事、郑州商品交易所理事、上海市静安区政协委员等职。自1993年进入期货行业以来，亲历了中国期货行业的发展，是期货行业内的领军人物之一，并先后荣获多项奖项：“中国期货市场十大风云人物”、“领航中国期货卓越人物”、“中国期货业最具影响力人物”、“沪上十大金融行业领袖”、 “闸北区首届领军人才”、“第一财经年度期货人物”、“中国期货业财富管理领军人物”、“期货杰出掌门人”、“中国期货公司最佳掌舵人”等荣誉称号。

牛钱网：马总，您作为新湖期货的掌舵人，您在公司的经营和管理上有哪些独到的办法？

马文胜：我觉得企业要有明确的目标以及明确的战略，而且这些目标和战略应该是让全体员工非常容易理解的，一句话就能形容出来你这个企业是一个什么样的企业。我想作为新湖期货来说，我们大的理念就是创新服务，价值共享。所谓创新，因为新湖期货是一个没有大券商背景，也没有大的实体企业，就是行业的背景不大，那么主要是公司自身的发展。另一个就是专业化，那么怎么体现专业化呢？就是要在合规的环境下，要不断的去创新。创新的目的是干什么？是服务客户，很多企业创新的目的有很多，比如创新是为了自己的商业目的，比如说我能有更大的盈利。我们选择的方向是服务客户，我的创新是为了把我这个平台的职能发挥的更好，就是服务客户。因为我是一家期货公司，我是一个平台公司，我就是要服务好客户，所以说创新服务。那么在服务客户的过程中提升共同的价值，公司的价值，员工的价值，客户的价值，价值共享。只有你生产出来增值的价值，然后才能共享，共享之后，我的各个层面社会价值、股东价值都有了，所以这是我们的核心理念。创新服务价值共享，怎么干？我们实际上很简单八个字：规范、规模、创新、品牌，规范就是核心，我们是被监管的行业，我们是金融机构，我要做百年老店，那所有的业务前提条件是要规范，所以说我们把规范提到第一位，而不是把经营放到第一位，这是底线。在规范的前提下去追求规模，有了规模你才能去想创新，有了创新，你进而自然而然就形成品牌，所以说规范规模创新品牌。公司内部，在当前阶段，我们也有五句话，比如说经纪业务怎么干？以机构为核心的经纪业务，这是我们的经纪业务的定位。第二，资管怎么干？以CTA资产管理为核心的资产管理，我的底层资产都是CTA，这是我的专业。然后往上层就是各种金融机构，机构FOF的钱，我要实现以CTA为基础资产的FOF经营，那么以场外业务、期现业务、做市商业务为核心的风险管理业务平台。第三，风险业务怎么干？以IT技术为核心的国际化，我们现在在香港也有新湖香港，那么国际化业务怎么发展？IT技术是核心，因为我们在海外没有更多的比别人更好的资源，那就IT技术跨市场，IT技术服务，以服务业务为核心的互联网+业务平台。我的互联网+业务平台不是营销为目的，是以给客户服务为目的，以服务业务为核心的互联网+业务。所以这就是我们五个平台的搭建。所以说我们几句话可以总结，我们就是按照这个方向和方法在干的，就是能够让全体员工都能理解。

牛钱网：马总作为投资者的服务者，应该对投资者应该比较了解的，马总您从业25年，也是从基层交易员做起的，那您觉得现在的投资者最急切，而且最需要的服务是什么？

马文胜：投资者要分层，比如说自然人，自然客户中有一部分是属于80后90后，我觉得这一部分人的自然人的增加的速度还是蛮快的，这部分是投资者教育。因为他不知道这个市场过去、现在、未来，他只是要进入，那这个更多的是投资者教育，让他知道这个市场的风险在哪，然后怎么样进入。另外一层的客户叫做专业的自然人群体，他已经是把这个期货是作为一个职业在做了，那个这个是咨询服务。基本面的调研、平台的提供，比如量化平台，我给你搭好一个平台，他在这上面就可以设计策略，得这是专业的自然人投资人。再上面一个层次就是机构投资者了，机构投资者有一部分资产很大的自然人。另外一部分就是私募机构，包括今后的一些金融机构，他允许他近期或以后这些的机构的头寸，那么他这个要求的就更多了，无论是基本面的调研、大类资产的分析、策略的分析、配置的分析、IT技术风险控制，这是一个比较全方位的。再上一个层次就是企业，企业又分为几种类型，一种类型就是很初级的中小型企业，他可能不一定直接进期货，我们直接给他供应现货，在现货中直接帮他做风险管理。那么还有一类企业他应该是比较懂了，他会保值，但是工具不够，我就给他提供工具。最顶尖的一部分企业，我总结叫现货交易商，融资他也行、场外他也行、定价他也行，现在国内已经有很多这样的机构出来了，体量规模都还是比较大的，那我们给他提供什么呢？就是他最缺的那部分由我们来补上。比如说有的企业，场外他给客户报价了，但是我们的对冲比他好，我们的对冲价格就比它更加有竞争力，我们就可以合作。然后他在融资的过程中，因为我们是金融机构，我就可以和金融机构结合起来，然后给他提供资产包，就是我来给你提供融资，一整套的融资服务。我们过去期货市场就一刀切，但是你现在这个层面面对的对象不一样，所需要的服务也不一样。

牛钱网：下面有一句话，不知道马总是怎么去理解的：期货最初始的意义都是为了规避风险和价格发现，但是最终都会演变成投机工具。这句话您怎么看待？

马文胜：这句话是不对的，因为他没有理解期货深层次的意义。其实期货的核心功能，价格发现、套期保值，实际上它是可以演化出来很多的经营手段。比如价格发现，就是定价，如果期货市场有了价格，期货上的价格和现货一定是贴近的，企业一定愿意用你的公开市场做基准价，做基差定价，这就是价值发现。之所以叫做价值发现，因为可以用来商品定价，它凭什么就定价了？怎么认？就是你的期货价格是贴近现货的，这叫价值发现。所以说你通过价值发现可以演变出来很多定价的模式，比如基准+升贴水，+点价基准价，然后+对冲，+场外，你就可以出来很多模式。对冲也是一样，期货可以对冲，场外可以对冲，期权可以对冲，这些组合也可以对冲，但是当你推到了投机的时候，那就已经倒回去了。你用期货是干什么用的？包括很多企业，他说我最后变成投机了，他就没有理解期货对于你企业到底是存在什么作用。比如我举个简单的例子，我跟很多企业在交流的时候，我就讲：我说你的套期保值部门和你的现货部门应该是一体的，你不应该把你的套期保值部门单独的列出来，你现货做现货，期货做期货，你期货就一定是投机的。期货是个工具，比如我买了多少电解铝，我就要发生多少对冲，而这个对冲是有层级规定的。比如说中间有13%的所得税，那你就应该是87%的对冲，那你87%为中线，你上下可以有3%到5%给现货团队的权利，你再多的敞口就应该一级一级的审批，这是规范的动作。但是很多企业不是这么干的，你买了现货，现货算现货的账，期货那头算期货的账，或说我该买该卖，跟你这现货没什么关系，那不就投机了嘛！最后他的效果一定是不好的。我们自己做子公司，因为我们有现货了，我规定的是什么呢？你每一笔现货的交易对手，我是要考核的，这个你要进入我的考核和评估，你才能成为我的交易对手，我才能给你做现货。 做了现货以后，每一个交易员可以动用的现货资金，我们是有规定的，每一笔对冲的百分比是规定的，你只要这个敞口不吐出来，你整个的现货运作风险就是不大的。所以说你就严格的在企业运作中，把期货应用在价值发现和套期保值这两个关键点上，然后融入到你的现货中的，你会发现企业的竞争力会越来越强。所以说如果说转向了投机，那就回去了，那就说明对市场没有彻底理解。

牛钱网：但是在期货市场上还是不缺乏投机者以及想来到期货市场淘金的散户，您对这部分人有什么样的建议吗？

马文胜：市场一定要有这部分人，因为这是一个生态，就像一个森林，有大树，有小树有草，这是一个生态缺一不可。投机者他也有社会功效的，他的社会功效是什么？他帮助发现了价格，因为每个人都有分析，你的一个买一个卖背后是有逻辑的。那么你这些背后的逻辑最终体现的就是价格的波动，定价就会越来越准。机构多了他肯定就准了，专业投资者多了，他就准了，所以说它是有社会功效的。这个社会功效由于它提供了流动性，他就应该有回报，所以他投机赚的钱也是很合理合法的，因为他提供流动性，取得了收益。当然也有很多不仅仅是提供流动性，还要损失的也非常多，所以说这就是一个生态。对于这部分投资者就必须专业，你才能生存下去，你怎么变得专业呢？就学习。我是觉得学习+时间+控制，要控制好，要理性，我觉得得把握好这么几点。

今天非常感谢马总的分享，干货很多，需要大家去慢慢的理解。那以上就是本期节目的所有内容了，感谢您的收看，感谢马总的分享，我们下期节目再见。