美林时钟提醒您：该投资股票了

说起“美林投资时钟”理论可能大多数投资者都比较陌生，因为其不是单一股票市场中的应用理论，而是从比较宏观的角度来解读资产配置问题。

在特定的经济增长阶段，如何选择资产是投资界孜孜以求的目标，美林证券提出“美林投资时钟”理论来解读如何根据成熟市场周期进行资产配置。自其提出以来，在成熟市场取得了不错的投资效果，也获得了较为广泛的认同。

“美林投资时钟”理论形象地用时钟来描绘经济周期周而复始的四个阶段：衰退、复苏、过热、滞涨，然后找到在各个阶段中表现最优良的资产，当经济周期开始如时钟般转动时，所对应的理想类资产也开始跟随转换。

当经济处于衰退阶段时公司产能过剩，盈利能力下降，商品在去库存压力下价格下行，表现为低通货膨胀甚至通过紧缩。为提振经济，政府会实施较为宽松的货币政策并引导利率走低，因为债券价格和利率成反比，因此在衰退阶段债券是最好的资产。其它阶段最优资产配置如下，就不一一解读了。

首先我们先看一我国的经济数据，以便于我们确立我国目前所处的周期阶段。

以上两图分别为我国GDP同比增长率和PMI指数情况，2008年欧美次贷危机爆发后对我国经济也照成严重影响，GDP同比增长率和PMI指数皆出现大幅度下挫，后通过货币和财政刺激使我国经济迅速走出危机阴影。之后紧随的是欧洲的主权债务危机，当时还有很多国家并未完全走出08年金融危机阴影，叠加之后经济再次疲软下行，我国GDP同比数据和PMI指数也经过了长周期下挫。

在外需不足加之内需很难快速递增的背景下我国的经济增速放慢了脚步，不过之后政府通过结构性改革，逐渐重视经济发展的质量，目前我国经济有很大改善，GDP数据在连续三个月探底之后去年四季度开始缓步回升,先行指标PMI也连续涨升且今年一季度数值创了12年以来新高，可见我国经济目前应属于衰退之后的复苏阶段。

目前经济刚刚开始上涨，前期的过剩产能也正通过供给侧改革逐渐消化，通货膨胀程度依旧较低，种种迹象特征都符合复苏期特征。随着需求回暖，企业经营状况得到改善，股票类资产迎来黄金期，因此，目前最优的资产配置当属股票，不难发现，我国的股票指数也在稳健攀升。