玉米 价格中枢有望温和上移

2026年春节假期后，玉米市场呈现“开门红”态势，华北、东北市场强势开局，收购价持续提升。深加工及饲料企业复工推动补库需求，但玉米上市量偏低，企业提价收储，市场看涨情绪升温。进入3月，国内玉米市场处于复工复产的关键节点。随着后续气温回升及进口谷物到港增加，市场多空博弈加剧。本文将深度剖析当前玉米市场行情，并对后市走势进行展望。

供应

2025/2026年度国内玉米生产数据亮眼。据农业农村部市场预警专家委员会数据，2025/2026年度中国玉米播种面积为44961千公顷，同比增长0.5%；单位面积产量为每公顷6700公斤，同比增长1.6%；总产量达到30124万吨，同比增长2.1%，再创历史新高。然而，丰产背后隐藏着结构性矛盾。华北地区作为全国玉米主产区，受2025年秋收持续阴雨影响，玉米质量出现明显下滑。这导致大量玉米无法进入高端饲料和深加工生产线，只能以低价处理，拖累华北产区整体价格水平。

从库存情况看，当前国内玉米市场正处于阶段性供给偏紧的关键窗口。从钢联农产品数据来看，截至2月27日，南北港口库存均已下滑至近年低位区间，北方四港玉米库存合计仅为172.7万吨，南方主要港口玉米谷物库存仅为183.1万吨。港口库存整体偏低，市场“蓄水池”缓冲作用显著减弱，价格对供需变化的敏感度大幅提升。

需求

需求方面呈现分化态势。饲料需求方面，2025年国内工业饲料产量再创新高，总产量达34225.3万吨，同比增长8.64%。其中猪饲料产量增长15.6%，蛋禽饲料增长1.4%，肉禽料增长3.5%。受此影响，2025年国内饲用玉米消费量为16879万吨，同比增长5.17%，达到近5年最高值。2026年畜禽产能将延续增长势头，但增速或放缓。据卓创资讯预计，2026年国内白羽肉鸡、生猪、樱桃谷肉鸭出栏总量为114.76亿只（头），同比增幅为3.21%，增速有所下降。预计2025/2026年度国内饲用玉米需求量将达到17200万吨，同比增加0.58%。由于饲用玉米消费量占总消费量的比重达到64%，饲用玉米需求量增加将一定程度利多国内玉米价格。

深加工行业消费以稳为主。一方面，玉米淀粉、氨基酸及酒精等领域的加工总产能已达到历史高位。另一方面，行业面临高产能与低利润的常态化矛盾，下游产品需求缺乏爆发性增长点。卓创资讯预估，2025/2026年度深加工行业玉米消费在7500万吨，同比略有下降。

进口

进口玉米及其替代品对国内市场的冲击效应正在减弱。2026年以来，受全球地缘政治紧张、国际油价走强以及美国玉米播种面积预期下降等多重因素影响，CBOT玉米期货价格表现坚挺，重心有所上移。

与此同时，国际海运费用波动及汇率因素使得进口玉米的完税到港成本持续攀升。目前，进口成本与国内港口现货价格的倒挂或平价状态，极大地限制了进口谷物的大批量流入。进口窗口的收窄，有效保护了国产玉米的市场份额，使得国内定价权进一步回归供需基本面。外盘的高成本为国内玉米价格构筑了坚实的支撑线。

政策

政策面依然是2026年玉米市场的“定海神针”。中储粮及各地方储备库的增储计划持续推进，特别是在东北主产区，政策性收购不仅吸收了部分基层余粮，更通过公开竞价采购传递了强烈的稳价信号。此外，国家对粮食安全的重视程度未减，宏观调控手段更加灵活精准。通过调节储备轮换节奏、控制政策性粮源投放时机，政策端成功平滑了市场的剧烈波动，引导市场形成“优质优价”的共识，避免了“谷贱伤农”局面的出现。

后市展望

综合以上因素，2026年国内玉米价格预计呈现“上有顶、下有底”的区间震荡格局，价格中枢有望温和上移。一方面，种植成本高企、华北优质粮源结构性偏紧、进口维持低位以及政策托底收购，共同构筑了价格底部支撑。另一方面，小麦等替代品价格形成天花板以及政策粮的潜在投放，将压制价格上行空间。（作者单位：大有期货）