谷物市场 天气成主导因素

6月30日，美国农业部公布了播种面积及季度库存报告，因报告结果超预期，美豆大涨、美玉米下跌。报告公布后，CBOT豆类板块期价领涨，美豆油涨停。美豆市场此前预期的丰产变为减产，豆类市场情绪扭转，天气对作物单产的影响也再度升温。

美豆种植面积下降超预期

6月中旬，因美豆主产区干旱面积超过50%，在干旱题材持续升温的利多影响下，美豆主力合约期价连续反弹，CBOT美豆市场天气升水聚集。市场普遍认为，与往年相比，2023年夏季天气炒作来的更早更急。6月22—24日，美豆主产区迎来降雨，在连续两周的降雨天气影响下，美豆期价振荡下行，在市场预期降雨天气缓解旱情、美豆丰产预期增强的情况下，CBOT豆类市场天气炒作降温，豆类期价进入短暂休整期。

6月30日，美国农业部公布作物生长年度中最为重要的两份报告，播种面积报告及季度库存报告，报告结果均超预期，利多效应主导市场。在美豆播种面积和季度库存下降幅度超预期的情况下，美豆由丰产转为减产，7—9月作物生长关键期天气影响也更为敏感。具体数据方面，在6月末公布的美国农业部面积报告中，美国农业部意外下调美豆种植面积至8350万英亩，较早先预期的8750万英亩减少400万英亩。在这一报告超预期利多影响下，美豆主力合约上涨6.06%，美豆油主力合约上涨7.28%，美豆油多数合约触及涨停。受厄尔尼诺影响，市场预计7—8月美豆产区降雨增加，但从目前情况来看，7月下半月到8月降水能否如期兑现仍存在变数。美国农业部6月种植面积报告公布后，美豆种植面积下降、单产下调的概率增加，美豆市场供需偏紧炒作随之升温。若7—8月天气炒作期遭遇不良天气影响，美豆市场天气升水还将重新回归，美豆及油籽品种价格重心也将随之上移。

黑海协议不确定性仍大

对于2023/2024年度的全球谷物市场来说，谷物供应主产国在种植面积增加、单产增加的乐观预期影响之下，全球谷物市场新增供应还是较为充裕的。美国、中国、巴西作为全球主要玉米生产国，2023/2024年度种植面积增加、单产预计维持高位。在最新公布的6月面积报告中，美玉米播种面积预估达到9409.6万英亩，较美国农业部5月报告预期增加209万英亩，较2022年播种面积增加549万英亩。统计数据显示，美国农业部6月报告预估美玉米播种面积明显高于2023年年初市场各分析机构普遍预期的种植面积，在报告公布当晚，美麦、美玉米期价联动下行。交易商表示，在美玉米面积增加至10年高位之后，种植面积报告的利空掩盖了库存报告的利多影响，美玉米期价重回2021年9月的价格低点。

7月初，在美玉米利空影响下，美麦期价跟随下行。与美玉米播种面积大幅增加不同的是，美国农业部6月报告中美麦播种面积为4962.8万英亩，较美国农业部5月报告预期的4990万英亩略有下调，较2022年播种面积4570万英亩高392.8万英亩。报告公布后，美麦期价触及两周低位，小麦市场追随玉米下跌走势。另外，进入7月以后，黑海协议将于7月中旬到期，协议能否继续还存较大不确定性，后市关注黑海出口对CBOT小麦市场的潜在利多支持。（作者单位：光大期货）