盘面已跌穿交割成本 苹果预计将小幅反弹

研报正文

【主要逻辑】

1、供应：上周山东地区主流成交价格基本维持稳定，未有较大变动。清明节备货结束之后，较大客商逐渐撤离产地，新增部分中小型贸易商采购。前段时间客商主要寻找条纹货源，价格上浮之后，客商采购积极性降低，本周客商对片红货源需求量增加。山东产区苹果(8163, 23.00, 0.28%)花初步开始发育，目前来看花量良好，后期持续跟踪监测。陕西地区上周冷库主流成交价格维持稳定，数据统计中陕西地区主流成交或意向成交价格区间上调，主要是因为果农货已经基本结束，剩余货源多数为客商货及本地存储商货源，价位较高。周内陕西地区交易量与之前相比略有增加。清明节期间产地客商按照市场需求，有序发货，受清明节影响比较小。陕西地区也逐渐进入花期，近日有低温出现，目前情况来看对陕西地区苹果暂未有明显影响。

2、需求：上周市场整体到货量增加，出货速度平缓，市场到货量增加，代表市场广州槎龙市场到货量217，较上周增加44车，增加幅度约为25.43%。从上周初开始，市场普遍反馈，二三级市场整体出货速度优于一级市场，市场销量比较大，个别市场价格出现小幅上涨，其主要是因为二三级市场面对的主要消费为清明节期间祭祀需求，而一级市场面向需求仍旧以鲜食消费为主。清明节备货结束之后，市场整体销售状况平稳，二三级市场出货销量逐渐恢复至正常状态。目前多数市场客商仍旧抱有谨慎态度，以按需采购形势为主，大量备货的客商数量比较少。市场其他水果供应量仍旧不大，主流成交价格基本维持稳定。

3、库存：截至2023年4月6日，全国苹果库存555.67万吨，二季度去库压力仍存。

4、周度观点：上周苹果期货主力合约2305周内大部分时间处于走低的趋势，周五小幅反弹，最后收4月7日收于8104元/吨，环比下跌137/吨。下跌的原因主要原因依旧是清明备货不及往年的表现，而现货价格依然高居不下，进而造成后续去库压力的持续凸显。今年除了春节前后，其余大部分时间的去库速度都远低于去年同期。在清明已过，但去库速度不及预期的情况下，有些许果农及客商把期待又投向了五一假期的备货，所以产区收购价预计将继续维持高位。鉴于目前盘面已跌穿交割成本，短期内预计将呈现小幅反弹的走势。

投资策略：8500以上逢高沽空。

风险因素：消费低迷、替代。

【一周行情回顾：清明结束，行情短期预计企稳】

上周苹果期货主力合约2305周内大部分时间处于走低的趋势，周五小幅反弹，最后收4月7日收于8104元/吨，环比下跌137/吨。下跌的原因主要原因依旧是清明备货不及往年的表现，而现货价格依然高居不下，进而造成后续去库压力的持续凸显。今年除了春节前后，其余大部分时间的去库速度都远低于去年同期。在清明已过，但去库速度不及预期的情况下，有些许果农及客商把期待又投向了五一假期的备货，所以产区收购价预计将继续维持高位。鉴于目前盘面已跌穿交割成本，短期内预计将呈现小幅反弹的走势。

【现货价格：现货价格高位坚挺】

现货方面，上周主要标准品陕西洛川70以上半商品价格维持4.1元/斤;山东栖霞80一二级条纹同样为耻4.1元/斤。陕西富县70#以上上周上涨0.1元/斤，陕西白水70#以上上周上涨0.85元/斤。陕西地区货源涨幅较为明显。目前各产区大小果成交价均处于历史同期高位。

【现货价格：市场主要消费水果价格走低】

富士苹果批发价仍相对坚挺，但其他主要消费水果批发价下滑迹象明显，后续或会对富士苹果价格有拖拽作用。

【库存：清明节前去库速度不及往年】

截至2023年4月6日，全国苹果库存555.67万吨，二季度去库压力仍存。

总体供应层面，2022/23年度西部产区及山东产区均出现减产，预计全国苹果产量下降至3280万吨。

【消费：清明备后走货速度预计回落】

上周走货量受清明备货提振，环比持续增加，但相比往年同期仍相差较多。

上周批发市场到车辆开始出现回落。清明备货期间二三级市场整体出货速度优于一级市场，其主要是因为二三级市场面对的主要消费为清明节期间祭祀需求，而一级市场面向需求仍旧以鲜食消费为主。清明节期间，假期时间较短，外地务工人员返乡较少，一级果消费数量一般。

【交割：2022年12月合约创下历史最高单月交割量】