牛钱生猪周报2022.3.4

一、行情复盘

经历过前几周的小幅回落后，本周生猪现货端价格并没有大的变化，价格在12.5元/kg附近反复。猪粮比连续的低位，各地陆续展开收储工作，本周中央也准备收储4万吨冷冻肉，虽然量不大，对于提稳定市场情绪可能有一定的作用。

期货盘面看，本周生猪2205合约周内较弱运行，日线四连阴后今天小幅反弹，见阳线。整体看，日线周线均线依旧空头排列，维持震荡偏弱走势，谈反甚至反转可能为时尚早。

二、行情展望

期货2205今天日内先扬后抑，反弹力度较弱，日线收阳十字星线。截至收盘，生猪2205合约报收13890，收跌0.64%，成交量22408手（日环比-2110手），持仓量6.8万手（日环比+3000）。

基本面来说，今年1-4月份的生猪供应是由2021年上半年的能繁母猪数量决定的，2021年上半年能繁母猪数量逐月增加至6月达到年内高点4564万头，这也就说明短期生猪供应相对宽裕，2021年下半年其中前五个月是逐月递减的，截至2021年11月底能繁母猪4296万头，12月底4329万头，今年能繁母猪1月份小幅去化，存栏4290万头，环比减少1.6%。近期能繁母猪的存栏变化及仔猪的补栏情况仍要作为重点关注。

需求端由于疫情因素、及春节后2-4月属于传统消费淡季，短时间恐难有大的提振；政策方面各地收储开展，中央冷冻肉收储也启动；进口方面，国内短期宽松的供应，加上进口猪肉进口税率由8%提高到12%,短期进口数据可能难有较大改观；疫病方面，猪瘟在没有大规模爆发的情况下对于产能的影响相对有限。

猪周期来看 ，市场存两种观点一种是今年三四季度，一种是可能要明年上半年，其中这轮猪周期开始时间是2018年7月份，上涨时间持续了33个月，之后连续回落至今。不考虑别的因素仅看猪周期的话，猪价在下半年可能会开始逐渐筑底，让市场走势来给出答案。

综合技术面和基本面的这些情况来看，短期生猪或继续位置震荡偏弱格局，再把政策保供稳价、猪周期、收储调控这些因素都考虑进去，下行空间可能有限。下半年价格可能会回暖一些，近期仔猪补栏节奏可以重点关注。

三、现货跟踪

本周生猪现货价格持稳为主，全国平均存栏均价12.5元/kg，周内基本没变化。其中最低价为新疆地区10.8元/kg,最高价为海南16.5元/kg。

商品猪出栏均重在116kg附近，和春节前（119kg）相比小幅回落；自繁自养利润亏损400-500元/头，外购仔猪育肥亏损200-240元/头，随着现货价格的持稳，生猪养殖每头亏损暂时没有再扩大。15kg仔猪价格和50kg母猪价格分别保持在360元/头和1630元/头附近，仔猪价格近期小幅回落。

饲料原料端豆粕的现货价格受此前南美干旱天气扰动和近期俄乌局势影响，豆粕价格大幅走强。周初豆粕现货价格4480-4750元/吨，今天豆粕现货价格4510-4800，周内没有大的波动。玉米现货价格由周初的2717元/吨，小幅增加至2751元/吨。

由于饲料原料端，豆粕和玉米价格的上涨，近期饲料企业已多次提涨饲料价格。进一步加剧养殖的亏损情况。

四、周热点资讯

①2022年3月1日，正邦科技（002157.SZ）发布了《关于向大北农出售部分饲料控股子公司股权的公告》，据公告，此前2月27日，正邦科技分别召开第六届董事会第十五次临时会议和第六届监事会第八次临时会议，审议通过了《关于向大北农出售部分饲料控股子公司股权的议案》，拟向大北农（002385.SZ）出售部分饲料公司股权。

拟出售资产系公司直接或间接持有的控股子公司股权，包括：德阳正邦农牧科技有限公司、丹棱正邦饲料有限公司、重庆广联农牧科技有限公司全部股权及云南广联畜禽有限公司、昆明新好农科技有限公司、云南大鲸科技有限公司、贵阳正邦畜牧有限公司、云南广德饲料有限公司的股权。股权转让完成后，以上8个标的公司将不再纳入公司合并报表范围内，将成为大北农的下属控股子公司。标的公司的其他下属子公司及非从事饲料业务的分公司的资产及负债不纳入本次合作范围，由公司负责予以剥离。

②国家发展改革委将会同有关部门立即启动中央冻猪肉储备收储工作，并指导各地积极收储。据初步统计汇总，目前北京、江西、湖北、重庆、云南、陕西、宁夏等地已启动收储，其余地方也将于近期启动。

国家统计局数据显示，2月中旬，生猪（外三元）价格为12.3元/千克，与2月上旬相比下跌6.8%。据国家发展改革委监测，2月21日至25日，全国平均猪粮比价为4.98∶1，进入《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌一级预警区间。

国家发展改革委表示，下一步，将继续会同有关部门做好储备调节工作，必要时进一步加大收储力度，促进生猪市场平稳运行。建议养殖场（户）合理安排生产经营决策，保持生猪产能总体稳定和正常出栏、补栏节奏。

五、仓单及价差

本周生猪2205合约的基差从周初的-1990，到今天收盘-1570，周内基差贴水幅度收窄，其中生猪2205合约和生猪2209合约价差-3575。生猪期货不同月份合约价格依旧维持近弱远强格局。期货库存仓单270张，周内没有增减。

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