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甲醇随动力煤冲高回落,内地在新增及存量装置释放下压力仍在,但整体上下游库存已至低位,较有支撑。短期行情仍以震荡为主。
国外装置方面,开工率周环比增加1个百分点至75%。装置方面,Kaveh 230万吨/年装置上周重启,目前半负荷。
国内供应方面,截止到12月22日开工率为70%,周环比增加3个百分点。
需求方面,MTO开工率为74%,周环比回升1个百分点;传统下游开工率下滑至38%。
库存方面,港口库存下滑2万吨至69万吨;西北企业库存天数周环比基本持平在6.85天。
风险提示:进口不及预期;投产不及预期等。
甲醇受动力煤影响冲高回落
近期甲醇基本面变动相对有限,盘面受动力煤波动影响更多。本周动力煤方面传出神华下调长协价格,煤化工也因此有所回落。但从甲醇自身基本面来看,短期偏强,不宜过度悲观。
短期基本面仍有压力
国内开工维持低位
虽有气头仍在停车,但随着部分煤制装置陆续重启,开工率逐步回归,截止到12月22日,开工率为70%,周环比回升3个百分点。
供给端短期仍有压力
短期来看,供给端仍有压力,主要体现在内地的新增装置方面,目前有三套装置预计在年底至明年初附近投产,分别是临涣焦化50万吨/年、神华包头50万吨/年和内蒙古黑猫30万吨/年。
传统下游需求逐步走淡
传统需求进入淡季,开工率逐步下滑,其中醋酸下滑6个百分点、甲缩醛下滑2个百分点、DMF下滑2个百分点。
近期,山东联亿一期120万吨甲醛装置已逐步投产,并开始原料外采,据悉目前已有48万吨/年甲醛装置投料运行,对于鲁南地区需求有所提振。
海外开工有所回升
Kaveh 230万吨/年重启
海外开工有所回升,伊朗方面,Kaveh 230万吨/年于上周重启,目前半负荷运行。截止到12月21日伊朗开工率为54%,周环比增加8个百分点。
海外开工逐步恢复下,价格有所走低
截止到12月16日,海外开工率为75%,周环比增加1个百分点。海外开工逐步恢复下,国际价格也有所走低,截止到12月22日,东南亚CFR价格为419.5美元/吨,周环比下滑20美元/吨;韩国CFR价格为417.5美元/吨,周环比下滑42美元/吨。
不宜过度悲观
库存低位支撑
目前港口及内地的库存仍然偏低,截止到12月16日,港口库存周环比减少2万吨至69万吨;西北企业库存天数周环比下滑0.15天至6.85天。整体库存天数仍处于均值附近,处于近些年来的低位水平。
持货意愿低,下游库存也已至低位
由于年底及后续元旦、春节假日的到来,上下游的持货意愿都相对较低,截止到12月17日全国下游企业原料库存为73000吨,周环比增加5000吨,但仍处低位。
MTO需求仍有恢复空间
MTO需求仍在向上逐步恢复,后期来看仍有增量。内地方面,鲁西化工30万吨/年预计12月底重启,港口诚志二期60万吨/年预计1月初重启,而常州富德30万吨/年近期也有重启预期,因此MTO需求仍有向上恢复的空间。
平衡表
平衡表调整
本周平衡表调整,部分装置回归,上调产量;11月海关公布进口量105万吨,将11/12月的进口量向上调整。