今年商品出口的变化是不是被忽视了

The following article is from 天风期货研究所 Author 贾瑞斌

文 | 贾瑞斌 天风期货交易所

2021年，我们观察到大宗商品出口大幅增加的共性，2021年的出口量甚至明显高于2019年（疫情前），这里面有海外疫情恢复的原因，黑色板块即出现欧美价格大幅高于国内的出口炒作；也有中国产能大投放背景下的溢出效应，这一点在能化板块体现尤为明显。我们整理了近三年来大宗商品的出口量级、变化及总供应占比，供读者参考。

能化出口占总供应比重虽然不高，但处于产能周期中的pvc、pta、pp、苯乙烯、eg均出现130-800%的出口增幅，带来60-150万吨的出口增加，大大的平抑了过剩格局，体现了供需的调节能力。

在不锈钢、热卷等品种上，我们也发现了市场格局的重大变化，2021年出口增速与2020年相比呈现巨大差距。

2022年疫情虽有波动但复苏仍在继续，部分产品的出口因为供需格局的变化也可能导致国际贸易流向的不可逆，无论如何，2022年出口也是不可忽视的变量，在此也提醒投资者关注出口变化带来的结构性矛盾。