期权隐波进一步走低

周四市场午后提振拉升，截至收盘沪指涨0.57%，深成指涨0.49%，创业板涨0.15%，上证50表现好于沪深300和中证500。截至收盘，以每日额度余额口径，北向资金净流入逾52亿元，以买卖成交额口径，北向资金净买入25亿元。

金融期权市场方面，当日50ETF、沪/深300ETF以及300股指期权的累计成交量分别为179.70万、112.53万、17.47万、9.43万张，累计持仓量分别为251.65万、155.33万、24.91万以及16.98万张。目前市场交易集中在1月标准合约，50ETF1月3.4行权价看涨增仓明显，该点位为短中期压力位，虚值一至三档看跌合约也有增仓，沪深300ETF/指数期权表现类似。除沪市300ETF外，各期权成交及持仓PCR均低于1，看涨合约交易活跃。价格表现方面，因标的上涨幅度一般，IV降低，平值及实值看涨合约小幅收涨，看跌合约普跌，虚值合约时间价值部分衰减较多。流动性方面，沪深300股指期权买卖价差进一步缩小。

图为300股指期权一年内IV日级别走势

隐含波动率方面，截至收盘，50ETF、沪/深300ETF以及300股指期权加权IV分别收于15.38%、13.14%、14.28%、14.87%。目前隐波仍处于相对低位，随着标的走高快速回落，市场对于后市走高有预期。策略建议方面，建议卖出宽跨组合+买入中间价平值看涨，其中卖出虚值看涨和看跌期权获取标的区间振荡下的时间价值收益，盈利概率较大，同时附加买入看涨期权博取标的上涨。（作者单位：永安期货）