疫情影响下，这个品种大跌4.58%，承压明显

随着海外新冠病例的激增，且市场担心奥密克戎变异株蔓延，新的封锁限制经济复苏和需求，国际油价下跌。成本重挫下，乙二醇基本面较弱，承压较为明显，12月20日MEG2205合约收于4749元/吨，下跌228元/吨，跌幅4.58%。

01存量装置开工预期回升新产能预计明年一季度兑现

近期国内乙二醇存量装置检修、重启变动较大，存量装置停车中产能有397万吨，但部分煤化工装置有重启计划，涉及产能有115万吨。由于煤化工重启时间不确定，预计国内乙二醇开工率有效回升将出现在1月中下旬。

新装置方面，安徽昊源12月份稳定产出，后期关注浙石化3#、镇海炼化新装置的投料进展情况，广汇、榆林的运行进展，预计新装置产量贡献将在2022年一季度兑现。

表：乙二醇存量装置动态

数据来源：隆众资讯，美尔雅期货

表：乙二醇新装置动态

数据来源：隆众资讯，美尔雅期货

02需求下调预期下华东港口库存小幅回升

工厂开启定期促销模式，但下游采购积极性一般，为了缓解聚酯库存压力，降价促销频率增高，聚酯利润压缩。但终端订单不佳下，下游补货意愿较差，聚酯产品库存累库预期较强，随着本周到港增加，乙二醇港口库存累积。

截止12月20日，乙二醇华东港口库存总量69.28万吨，较上周四增加6.92万。

03终端淡季关注年底的备货行情

春节临近，当前终端织造订单一般，内贸订单基本结束，外贸订单少量，原料端偏弱，织造原料备货不高，坯布库存小幅抬升，利润下降，关注春节前织造备货行情。

隆众资讯数据，截至12月16日江浙地区化纤织造综合开机率为56.20%，环比下降0.17%。多数纺织市场气氛明显回落，临近年末考虑到工人未到放假时间，多数生产企业维持较低生产运行状态。

图：江浙织机开机率(%）

数据来源：隆众资讯、美尔雅期货

04总结

国内乙二醇供应量维持低位，但中长期随着新增产能的兑现，供应量增加；春节临近终端需求减弱，下游聚酯成本、库存双高情况下，整体开工负荷维持低位。

短期乙二醇供需基本平衡，多跟随成本区间震荡。但是中长期承压明显，需求端预期仍在下调中，1-2月乙二醇将呈现明显累库，远月空配为主。