光大期货：上行动力不足 聚烯烃价格偏弱运行

1、供应：PP方面，上周国内聚丙烯装置因停车的损失量约4.99万吨，较上周增加18%。周内新增宁波富德、绍兴三圆、泉州炼厂、青岛金能等装置检修，总体开工负荷有所下降。下周计划检修装置停车损失量约在5.66万吨。新投产方面，浙石化二期一线预计本月中下旬投料开车，天津渤化PP装置聚合反应单元成功试车。PE方面，上周国内PE石化检修损失量在5.69万吨，环比增加0.69万吨。预计下周PE检修损失量在3.14万吨，环比减少2.55万吨。库存方面来看，截止到12月10日两油合成树脂库存在66万吨，较上周同期库存降0.5万吨，周内石化库存虽去库存力度并不明显，但目前压力并不大。近日浙江地区疫情形势严峻，主要影响的聚烯烃装置为镇海炼化，其拥有50万吨PP产能和45万吨的PE产能。疫情发生后，镇海炼化于7日暂停提货，周边道路被封锁。8日，镇海炼化开始办理通行证，除了涉疫区之外，其余地区可以办理通行证，公路发运陆续恢复，聚烯烃物流基本正常。9日，市场有消息称，受防疫政策要求，镇海地区除防疫需要、民生保障之外，其他的生产企业一律停产，以企业为单位实行封闭管理，石化区只进不出，石化连续性生产企业需要压减负荷。目前来看，镇海炼化装置暂时运行正常，后期其具体负荷变动需持续关注。物流方面，办理通行证的车辆仍可上路，驾驶员需持绿码和48小时核酸监测报告才能进行发运。

　　2、需求：PP下游方面，上周塑编企业开工率51%，较上周提升0.5%，较去年同期低1%。塑编企业中大型企业开工情况尚可，但目前新订单跟进情况一般，企业依旧维持偏低利润水平，对原料PP市场的下跌延续观望态势；BOPP方面，膜企订单变动不大，排产多在十天左右，原料补库同样多按需采购。PE下游方面，上周PE下游各行业开工率在56.5%，较上周上涨0.3%。其中农膜整体开工率较上周期-0.2%；管材开工率较上周期-0.8%；包装膜开工率较上周期+1.2%；中空开工率较上周期-0.6%；注塑开工率较上周期-0.1%。农膜需求整体表现趋弱，北方棚膜需求逐步结束，订单量继续下降；地膜需求跟进缓慢，部分工厂开工依旧低位。整体下游需求较为清淡，对原材料采购意向不高。近日浙江地区疫情形势严峻，对于聚烯烃下游需求而言，镇海涉疫地区的塑料(8489, 209.00, 2.52%)制品企业目前暂时停工，复产时间未定，但由于体量不大，对聚烯烃需求整体影响有限。

　　3、观点：成本面来看，油价预计仍维持宽幅震荡，注意成本端波动对下游化工品的影响。聚烯烃供应端来看，新增产能近期暂无明显释放，受部分装置进入检修影响，预计短期供应端压力不大。需求端来看，虽近期下游整体开工变动不大，但新增订单有限，在整体行情偏弱之下，下游入市采购意愿欠佳，且后期需求仍存转淡预期。整体来看短期聚烯烃呈现偏弱震荡为主。