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近期铅价出现阶段性回调,12月6日沪铅跌破万五,在有色金属中整体表现最为弱势。
从基本面来看,由于当前冬季煤炭保供政策推进,地区限电也出现了缓和。对于供应端来说,从12月开始,原生铅大部分炼厂检修结束,地域性供货偏紧或有缓和。另外当前市场主要矛盾在于再生铅产量。安徽和江西都有停产检修,叠加湖南环保督察引致的停产,短期市场再生铅整体供应增量有限。另外伴随铅价下跌,以及废电瓶供应有限,炼厂利润收窄,再生铅贴水扩大程度暂有限,后期需关注再生铅利润挤压下的减产行为。下游方面,铅蓄电池市场消费温和,又因出口向好,12月蓄电池企业生产存韧性,铅锭社库降幅近万吨。
因此由于当前铅锭供应此消彼长,另外由于当前铅锭库存降幅扩大,或一定程度支撑铅价,另外仍需关注再生铅生产动向及海外宏观政策对铅价的整体影响。