南华期货收市点评：玻璃持续偏空 纯碱反弹布空

玻璃(1750, -41.00, -2.29%)：持续偏空

　　周末市场情绪持续不佳，生产企业产销情况持续不佳。部分大型厂家依旧保持较高的价格差异，同时对本地贸易商的营销政策也有调整，大力发展外区域的经销商。沙河地区生产企业的整体库存还在继续累积，尤其是部分大型厂家的库存明显偏高，对后期价格造成比较大的压力。华中地区经过前期调价后现货价格优势变大，预计将继续调整价格，以增加对华东和华南出库力度。市场买涨不买跌情绪较强，下游贸易商和加工企业观望情绪浓厚。下游需求同比去年有所减弱，预计近期玻璃现货市场的走势难有较大幅度的改观，前期空单建议继续持有。

　　 纯碱：反弹布空

　　上周开工率小幅上升，现货价格保持平稳。下游需求方面，平板玻璃厂家纯碱库存尚可，在自身现货价格调整后，对高价碱有一定抵触情绪，观望为主。现货价格暂时维持高位，厂家挺价为主，市场供需博弈持续。受到动力煤(901, -43.00, -4.56%)政策端扰动，纯碱成本支撑减弱。纯碱厂家库存继续累积，库存环比增加6.1%。下游平板玻璃盘面持续偏弱，市场情绪影响下预计纯碱主力合约预计反弹乏力，后续继续尝试反弹布空。

　　生猪

　　生猪连续涨价后消费端抵触，下游的销量已经连续降了4-5天了。之前因为较大体重猪存栏有一定断层，标肥价差使得压栏倾向延续加上部分屠宰企业顺势出货前期冻品库存，缺少压价动力。目前看来消费端的负反馈与存栏体重的提升需要时间相博弈，周末猪价走势呈现震荡。中长期来看，猪周期中供应增加的逻辑未有转变，供给拐点还未到来。且目前的压栏将会增大11月中下以及12月的供给。前期依照短期逻辑布局的多单可以逢高离场。依照中期逻辑布置空单可以逢高入场。

　　国债

　　1、利率下行原因：通胀预期回落（与商品走势高度相关）、流动性充裕（大额投放、短端利率下行更多）

　　2、PMI：制造业继续下行，供需双弱，”滞“还在延续；新订单下行、新出口订单回升，外需可能还有韧性；原材料价格指数大幅上行，主因原油、铜等海外定价品种涨价，而库存低位继续回落，结合价格下行，市场对于PPI下行形成一致预期

　　3、短期内仍将偏强，前期支撑多头的理由并没有明显改变，通胀预期依旧下、流动性不会太紧（利率债发行环比回落4000亿），但需要关注几个风险点：1、CPI上行抬升通胀预期；2、美联储议息会议大概率宣布taper，关注市场情绪变动

　　动力煤

　　今日动力煤继续跌停，目前价格自两周前的高点已经跌去一半。周一内蒙坑口价继续下调，部分煤矿集团已将5500卡动力煤坑口价调至1000元/吨以下。现货方面，港口贸易商观望情绪浓厚，成交相对冷清；但是产地方面依然保持热销，拉货车辆滞留情况明显。库存方面，电厂库存和港口库存依然在持续累积，供需缺口有所减弱。策略上，目前影响因素过多，建议观望为主。