光大期货：供给稳定 鸡蛋价格符合季节性规律

1、鸡蛋(4421, 96.00, 2.22%)供给面较为稳定，受到季节性需求旺季的提振，三季度鸡蛋现货价格反弹后回调。9月30日，全国鸡蛋均价4.21元/斤，较二季度末上涨0.22元/斤，较三季度最高点下降0.89元/斤。

　　2、三季度老鸡累计淘汰量较二季度增加，因此在产蛋鸡存栏延续下降趋势，三季度整体在产蛋鸡存栏量小于上半年。5、6、7月补栏的育雏鸡延续环比下降，根据蛋鸡生长周期规律，对应四季度新增开产蛋鸡环比下降。但中秋节后，老鸡淘汰量延续环比下降，从鸡龄结构来看，待淘老鸡占比延续下降，未来可淘老鸡量较少。若未来老鸡淘汰量延续低位运行，在产蛋鸡存栏的下降幅度将小于预期。

　　3、国庆节后，鸡蛋将进入季节性需求淡季，鸡蛋需求将环比下降。元旦、春节鸡蛋需求将达到全年次高点，在其他因素不变情况下，鸡蛋需求将出现季节性增加。

　　4、短期进入现货价格季节性回调周期，在供给稳定的情况下，期货价格跟随现货价格回调概率较大。年底受到节日需求提振，现货价格反弹概率大。考虑到四季度新增开产蛋鸡延续下降，若老鸡正常淘汰情况下，供给端再次对价格形成利多支撑；但若老鸡淘汰量下降并延续低位运行，供给端对价格的利多有限。目前供给端较为稳定，预计四季度鸡蛋期货价格走势大概率符合季节性规律，季节性回调后反弹。未来持续关注产能变化以及现货价格走势。