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吴洪涛:君子不立于危墙之下丨《牛钱面对面》第44期

2018-12-10 10:56:49    
吴洪涛,善境投资CEO,有20年期货证券投资经验;被业内称为“豆粕王”。2016年初精准抓住豆粕行情被媒体评论为新晋“私募一哥”。

牛钱网牛钱网的网友大家好!欢迎收看本期的牛钱面对面,本期牛钱面对面我们邀请到的嘉宾是吴洪涛老师。

感谢您在百忙之中接受我们牛钱网的采访,说到豆粕您是我们业内公认的“豆粕王”,可以说,您对豆粕已经是非常了解了,您能给我们讲述一下您最难忘的一次交易经历吗?

吴洪涛:实际上,谈到“豆粕王”这个称号,那是媒体的一个噱头。谈到精确,只是说了解一下。关于豆粕这块儿,我印象最深的并不是16年的这段行情,而是14年6月30号的那段行情。这段行情是做得比较漂亮,还有就是在极端行情情况下,在自己对市场是未知的情况下,突然地基本面发生变化、数据发生变化,然后我的应对是特别及时的。

不像以前的行情,我们可以进行布局,而6月30号的那天,美国农业部增加种植面积10%。那时候,我们把所有的数据连夜罗列起来,发现包括产量、单产、需求各方面都没有什么太大的变化;那种植面积增加了10%,相对的产量也会增加10%。这样的话,在一种平衡下要重新打破,而这10%对于整体平衡来说,价格可能会有一定的下跌,但下跌多少呢?经过一番深思熟虑之后,我觉得14年的低点应该是在2700左右;因为产量增加了10%。通常为了达到一种平衡的状态,价格相对也会下降10%。也就是12年、13年、14年上半年所有的低点应该是在3050左右,那这样调整10%的情况下14年下半年的低点有可能是在2700附近这个区间,所以当时我就大胆地把所有的多单在跌停板附近全部砍掉然后翻空了,然后一直持有到9月中旬豆粕价格的确跌倒了2700附近,这时候我把所有的空单全部平掉了。平掉之后,我们又通过分析确定了这个价格区间已经重新达到了另一个平衡点,而这个平衡点在年底的时候相对于是低点,而这个低点到明年的7、8月份还会形成一个相对的高点;所以在9月份开始建立了多单。

比较幸运的是,拿到这个多单后,没有几天就反弹到3030。这个时候打开图表可以看到刚才说到的12年、13年、14年的上半年低点是3050,而这次达到3030的时候正好达到了三年的下沿,压力位很大。所以当时没有做多考虑,这个压力位不可能轻易的逾越过去,所以我当时把所有的多单都平掉了。所以我对这段行情记忆比较深刻,因为包括判断、做空、反手做多再及时出场,打了漂亮的一个巡回。以前我都是做多只做多不做空或做空只做空不做多,而那次是先是做空然后做多,整个一个多空的行情都抓到了,几乎下半年的行情抓满了。

牛钱网:听说您收益的80%都来自于豆粕,这个是非常厉害了!

吴洪涛:基本上是,因为农产品的循环周期比较清晰,它的需求量、信息各方面都比较好整理。

牛钱网:提到美国,近期美国总统特朗普推文称与中国的贸易谈判进展顺利,直接导致美豆大涨,而豆粕1901合约直接跌停,您是如何看待中美贸易问题?中美会谈将会影响豆粕未来走势吗?

吴洪涛:贸易战肯定会影响豆粕未来的走势,但是我们没法分析,到底是和谈还是不和谈,是谈崩了还是谈好了,我们无法揣测。但是有一点就是,当风险来临的时候我们应该是回避。就是从现在开始,我们应该尽量回避这种非理性的风险,不好把握的风险应该回避。包括豆粕也是这样,虽然平衡表上显示目前中国豆粕的供给是相对平衡,只不过是紧平衡点。并且前段时间豆粕协会把饲料平衡表也下调了,这样的话豆粕整体来说不是很缺。所以我觉得,贸易战会导致豆粕形成震荡,跌急了也不能追空;涨狠了也不能追多。保持这种震荡心态,甚至如果把握不好的话,尽量还是不要参与。

牛钱网:提到豆粕平衡表,进口大豆和油厂大豆库存环比有所下降,但绝对水平仍在高处,从供需的角度您如何看待后市的供应呢?

吴洪涛:我觉得如果贸易战继续打下去的话,供应是紧平衡。但是需求也是在下降过程中。包括生猪存栏量、母猪存栏量也是逐年在下降的。而且后期由于整体的经济环境并不是太理想,所以需求也不像往年那么好。整体来说,明年相对来说也是比较谨慎的一年。不会有大涨也不会有大跌,多半是以震荡为主。

牛钱网:就像您刚才提到的说上半年不要参与,下半年再参与。

吴洪涛:对的!下半年看贸易战结束之后,市场恢复了短暂的正常情况下,这个时候我们操作的比较好一些。

牛钱网:好的,最近国家有关部门前段时间发文取消印度菜籽粕禁令;取消出口退税。同时中国饲料业协会10月26日正式批准发布了“饲料新规”。官方消息称,新标准可有望减少豆粕需求1100万吨。一系列组合拳之下,您如何看待豆粕后市的需求?饲料新规对需求的传导会迅速扩散到下游吗?

吴洪涛:关于中国对外进口本身量就不大,所以可以忽略不计。而关于下调这个是比较关键的,这个数字不是小数,占了我们中国豆粕需求量的百分之十几,所以传导到下方的话,对豆粕的需求会降低的,对豆粕的价格、对外的依赖度也会下降的。如果对外依赖度下降的话,我们就要关注整体的后期需求的变化,如果后期需求对依赖度下降的话,那豆粕的高位维持也很难。同时我们也要关注养殖企业,明年开春后生猪存栏也是关键,因为它决定了豆粕是否能在高位持续时间有多长。如果贸易战一停止的话,比例是短时间内恢复不起来的,对豆粕也是个打击。

牛钱网:目前豆粕1901合约大幅回撤,您如何看待这次回调,是市场过度恐慌,还是预期回调,属于正常现象?

吴洪涛:你说的几点都是存在的,本身我们从数据平衡表里看,今年豆粕的需求量并不是极度紧张,不至于达到大家所说的能上天的价格。前段时间3500已经是一个大坎儿了,而且从目前的需求量加上一下调的话,势必会导致豆粕的需求量下降。如果贸易战再一缓和,虽然贸易战缓和之后不确定的因素比较多一些,但是也是关键的一个起点,使豆粕回归正常的价格。

牛钱网:USDA月度出口销售报告数据显示,截止10月25日当周美豆出口销售净增收39.6万吨,低于市场预估40-70万吨,您认为短期内中国有望恢复美豆进口吗?

吴洪涛:如果贸易战不结束的话,中国不可能从美国进口一粒豆子。进不进口美豆取决于贸易战停不停止。而贸易战停止以什么方式我们现在不确定。所以美国的出口数据对我们来说参考意义不大。

牛钱网:好的!目前豆粕多空博弈,基本面、政策面多空交织,您在研究豆粕是如何分析豆粕的多空因素?

吴洪涛:刚才我提到了,目前的市场是处于比较迷茫的状态,而且不确定因素特别多,所以整体原则上上半年不碰豆粕。如果有急跌跌倒2650以下的时候,可以考虑适当地买一些。但是如果没有急跌状态的话我觉得不要考虑太多,尽量还是不碰。

豆油也是同样的,如果贸易战持续下去的话对豆油是个利好。如果贸易战缓和了或者说是没有贸易战了,对豆油是利空。因为如果贸易战打起来的情况下,继续持续下去势必减少下一年度的进口量。因为减少1000万吨的进口量就会减少200万吨豆油的压榨额度。目前中国的豆油库存在180万吨左右,减少了200万吨相当于减少了多大的比例,这是今年。如果明年贸易战再继续持续下去的话,势必会再减少500万吨的大豆的进口。像这样的话,每年相对来说都会在预期减少的话,对豆油来说是一个去库存的过程。豆粕不好的情况下,豆油处于去库存的过程的话,对豆油是偏利好的。甚至对整个油脂都是偏利好的。

牛钱网:最近我看过您说过这样一句话:“交易就是洗脑与反洗脑的过程”,想听您详细的解释下这句话。

吴洪涛:实际上很多的信息并不是真实的,如果你相信它了,有可能在市场上会出现很大的损失或导致你亏钱。而这个洗脑的过程就是:很多人或主力或市场信息都是偏向某一方有利的情况在散布消息的,而这些消息对于我们来说就是一个洗脑的过程。你认为现在是牛市或者是熊市,但是市场并不是你认为的、你看到的真实的市场。所以,有时候我们要反过来的逆向思维去了解市场是否是我们看到的真实的东西。

牛钱网:您刚才也提出了“四反原则:反供求基本面,反市场心理,反市场方向,反技术分析”您能给我们牛钱网的网友详细的介绍下“四反原则”吗?

吴洪涛:实际上“四反原则”到网上搜一下我以前也谈过并且我在前段时间在“洗脑与反洗脑的”文章里面介绍的非常详细。大家可以到网上搜一下。实际上,这个模式并不是我所创造的,只不过是我给它细化了。大家都知道,真理是掌握在少数人的手里,至于真理是什么我不知道,但是我知道期货市场和投资市场永远是少数人赚钱多数人亏钱,你和大多数人一致的话,你就离亏钱不远了;你和大多数人做得相反的情况下,虽然你可能不赚钱,但是你的风险就降低了。

牛钱网:关于“大多数人是亏钱的,少数人是赚钱的”,想要成为这其中的“少数人”您给我们广大投资者的建议是什么呢?

吴洪涛:需要有你自己的独立思维,而且经常反思反思自己的交易模式和自己的行情每一轮变化在顶部和底部当时的基本面处在一个什么状态,市场处于一个什么状态,那你自然就知道了“四反原理”是存在的。

牛钱网:好的!感谢大家收看本期的牛钱面对面!感谢吴老师!

吴洪涛:谢谢大家!

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