月报：美豆继续下探，关注雷亚尔走势和天气

华泰期货蛋白粕月报20170531：美豆继续下探，未来关注雷亚尔走势和天气

5月美豆走势本来波澜不惊，在960-990美分区间窄幅震荡，即便5月10日USDA供需报告公布后市场也继续表现平平，因美国旧作平衡表数据利多但全球期末库存继续上调。直至周三晚特朗普“窃听门”扰动市场情绪，更为致命的是巴西总统涉嫌贪污、政治风险导致雷亚尔大幅贬值，雷亚尔贬值将刺激巴西农民销售大豆的积极性，从而利空美豆，周四CBOT主力7月合约下跌超过30美分，最低至942.6美分/蒲，至此美豆价格下一个台阶。紧接着由于5月26日原油大幅下跌，美豆当天跌破940美分重要支撑，继续向下寻底。
国内方面，远期进口大豆充裕格局不改，港口和油厂大豆库存处于历史同期较高水平。油厂开机率保持在55%以上高水平，豆粕供给充裕。由于价格阴跌，5月油厂豆粕日均成交量在11.3万吨左右。截至5月22日油厂豆粕库存由87.39万吨增至101.45万吨，未执行合同由450万吨降至434.47万吨，部分油厂豆粕胀库。市场看空情绪浓郁，下游采购和提货意愿不足，现货疲弱基差不断走弱，山东地区部分报价甚至出现负基差，预计油厂豆粕库存还可能继续增加。供给充裕而成交量和提货量难以提振价格，豆粕后市预计将跟随美豆继续弱势运行。
未来关注重点：雷亚尔汇率走势、巴西大豆出口进度，美豆产区天气、大豆播种进度及生长状况，国内豆粕成交量