宏观大类日报20170412：市场避险，利率短期弱

华泰期货宏观大类日报20170412：市场避险，利率短期弱势

昨日市场表现

（1）外汇市场：汇率报告前波动谨慎
1、美元指数小幅回调0.12%至101.0（低于预期的非农报告影响+法国大选避险）；预计美德利差的扩大继续带来支撑，关注周五美国汇率报告对于未来方向的指引；
2、人民币震荡偏空，离岸收于6.9053，关注国内金融去杠杆下的压力释放以及美元反弹可能下的波动风险；；

（2）权益市场：美股延续高位震荡
1、1、标普500指数回落0.14%；道琼斯工业平均指数回落0.03%（朝鲜地缘风险），关注后期地缘风险释放带来的支撑；
2、A股反弹，上证0.5%，深证0.5%（朝鲜地缘风险下波动加剧，尾盘拉升），维持对未来对货币信用收紧背景下的负向冲击提高警惕的判断，关注波动率的再次回升；

（3）债券市场：利率短期弱势
1、10年美债利率大幅回落至2.298%（美联储鸽派+地缘风险），预计美联储加息周期内期限将继续走平格局延续，关注地缘风险的释放；
2、10年中债利率继续小幅反弹0.42%至3.336%（央行连续12天暂停公开市场操作+监管趋紧预期），关注中国经济数据发布对于市场预期的影响，以及去杠杆可能加强背景下的债市调整；

（4）商品市场：延续调整
1、文华商品夜盘继续回落0.72%，其中黑色（热卷-3.32%）和化工（橡胶-4.68%）领跌，工业品下跌0.85%。
2、媒体：沙特希望在5月份会议上要求延长OPEC石油减产协议6个月时间。

大类资产关注点

短期市场避险情绪主导资产价格走势，市场降低了美联储更快加息的概率。在朝核等地缘风险影响下，黄金、日元和美债等短期维持强势，权益类资产维持相对防守格局。从主要国家表态来看，朝鲜问题似乎到了不得不解决的时刻，关注未来短期内情绪再次释放对于避险资产的再次推动可能。在目前全球经济延续回暖（美联储担忧通胀，欧系央行担忧货币升值等）不变的格局下，权益类资产依然具有配置机会，关注市场情绪释放后的低点配置可能，当下或可在组合中增加波动率资产的配置。