高利润刺激粗钢生产，关注3月需求端表现

华泰期货钢材月报20170306：高利润刺激粗钢生产，关注3月需求端表现
钢材品种：月报摘要
结合我们的平衡表测算，认为1-3月对于钢材需求影响最明显的依然在出口环节，预计外需将存在20%下滑，国内方面基于3-4月的旺季规律，我们整体判断内需同比将有5-6%的增长，内需的增长主要来自基建和机械用钢领域，地产用钢的拉动作用减弱，而汽车用钢需求同比将略有下滑。供给端，短期基于炼钢超额利润的影响，预计1-3月粗钢产出增产5%，钢材供需平衡将呈现供大于求格局。
策略建议：结合基本面的分析，我们认为3月份，可以重点把握的交易机会如下：1、做空盘面利润，2月下旬以来热轧盘面利润回调幅度大致200元/吨，后期仍有进一步回调的空间，相反2月末螺纹盘面利润依然维持高位，建议重点关注；2、基于全年钢材需求以稳中回落为主，因此当前期市螺纹近强远弱的格局似乎已经开始反应3-4月旺季强于下半年9-10月旺季的可能性，本月即将迎来3-4月旺季，建议关注相关下游需求指标，一旦需求证实则可以顺势把握多近抛远套利；3、目前卷螺价差处于同期相对低位，基于下半年汽车产销再度走强的预期，以及目前的利润差异利多螺纹生产，因此建议轻仓长线布局多卷抛螺套利。
风险点及关注点：对于3-4月份来说，市场最大的不确定性在于旺季是否如期而至，建议密切关注；同时随着两会召开，对全年的钢材的供给和需求起到政策定调的作用，同样需要关注两会动态。
https://mis.htgwf.com:8181/upload/20170305/201703051488719508632.pdf