华泰期货化工品日报20161207

PE：刚需持续走弱、外盘贴水&套保买盘、石化低库，PE短期维持高位
12月6日，国内中油华北、华东、东北、西南大区LLDPE出厂价上调50-100元/吨，华北低端市场价格继续反弹150至9650元/吨，华东低端也反弹至9700元/吨，目前L1705盘面与华北和华东现货的价差分别为270和220元/吨，12月5日CFR远东低端人民币价格暂稳至9850元/吨，盘面继续顺挂至70元/吨，现货端因套保买盘继续支撑，但盘面将受到外盘价格拖累；另外从华北煤化料现货成交来看，9650套保买盘活跃，但整体成交不及昨日，不过只有少量套保商出货，整体现货支撑有减弱。
从基本面来看，昨日PE装置检修率暂稳至3.23%，LLDPE生产比例暂稳至45.11%，短期LLDPE供应变动不明显，另外昨日石化库存再次下降至53万吨，主要是套保买盘消耗库存，短期仍存在一定支撑，不过农膜和管材开机率持续回落，且高压价格持续走弱，前期对LLDPE的替代性支撑持续减弱，再加上目前盘面再次涨至外盘价格之上，限制短期的反弹空间，长线上仍维持震荡偏弱的观点，操作上建议逢高抛空，短线多头谨慎，预计今日L1705价格运行区间为9800-10000元/吨。

PP：套保买盘支撑&供应回升压力、外盘较大贴水、下游抵触，短期高位风险仍大
12月6日，国内中石化华东、华南、中油华东、东北、西南大区拉丝PP出厂价上调100-200元/吨，华东低端市场价继续反弹200至8700元/吨，主力PP1705对华东现货升水再次缩窄至234元/吨，另外山东丙烯单体价格暂稳至7250元/吨，而粉料价格继续回升至8250元/吨，利润再次回升至450元/吨，另外12月5日外盘人民币价格小幅回升至8690元/吨，盘面顺挂继续扩大至244元/吨，虽然短期现货受套利买盘支撑，同时加速石化去库存，但目前的盘面价格已经大幅高于外盘价格，近期继续关注外盘对盘面的拖累；华东现货成交方面，贸易商和部分套保商低价接货尚可，但价格走高后明显出现下游对高价抵触的迹象，接货积极性不高，成交转弱，商家出货难度加大；
供需面来看，昨日PP装置检修率再次下降至12.69%，拉丝比例也下降至31.41%，拉丝PP存量供应变动不大，且短期套保买盘持续，石化顺利去库存，短期支撑仍在，不过近期粉料供应继续回升，再加上近期青海盐湖和宁波福基都预计将有合格料产出并进入市场，再加上中江石化和宁波富德投产大概率在1月份前后，整体后市PP供应持续回升的趋势不变，中长期供应压力仍持续存在，且目前盘面价格已较大幅度升水外盘，可能引发外围货源的流入，因此建议短多偏谨慎，操作上仍建议等待逢高抛空机会，预计今日PP1705价格运行区间为8750-9000元/吨。

甲醇：现货大涨&重启压力、外盘拖累、华东烯烃外采亏损较大，短期高位风险增大
12月6日甲醇现货价格继续大幅反弹，其中太仓低端现货价格反弹80至2700元/吨，而华南低端现货价格也反弹至2710元/吨，另外产区内蒙、陕西和西南价格分别为2320、2350和2500元/吨，内蒙和西南的套利窗口打开分别为2720和2670元/吨，西北产销窗口仍关闭，但西南出现短暂打开，短期产区对盘面仍有支撑，12月5日外盘现货人民币价格继续小幅反弹至2510元/吨（不含港杂费50元/吨），MA705较太仓现货和外盘人民币价格分别升水47和237元/吨，目前基差存在支撑，且西北产销套利窗口仍关闭，国内现货端存在支撑，不过外盘并未有跟涨，对盘面拖累有增。
整体来看，短期利多因素仍存，神木40万吨装置及榆林凯越60万吨装置意外停车检修，且中煤榆林、中煤延长、神华宁煤烯烃装置本周或加大外采甲醇量，且富德常州外采持续，导致整体供应日趋紧张，现货价格大幅上涨，给盘面带来明显支撑，不过目前盘面价格已使进口利润大增，且马来西亚petronas近期已重启，沙特ARRAZI、印尼KMI和塞拉尼斯三井物产都在11月底前陆续重启，国内外甲醇供应将继续回升，且甲醇价格大涨后，华东烯烃外采亏损继续扩大至较高水平，后市关注烯烃装置是否有检修和降负荷的举动，中期压力仍有待释放，虽然短期仍可能坚挺，但高位风险仍存，建议前期多头谨慎，预计今日MA705价格运行区间为2680-2780元/吨。