高温不断，红枣煎熬，关注三茬坐果

2025-07-10 15:21:38 牛钱网

红枣主力合约短期快速上涨13%，又迅速回落一半涨幅，成了近日的热门品种。

红枣上涨主要有四个原因：

1，从23年末开始几近腰斩的价格走势，给红枣带来低估值的上涨弹性；

2，国内经济数据走好以及反内卷，带动了国内期货的情绪；

3，去年红枣丰产，消耗养分，市场预测今年枣树营养跟不上，可能会影响产量；

4，头茬坐果不理想，加上近日高温，可能会影响二茬果坐果。

快速回落又是什么原因呢？市场上有很多调研信息透露，高温对二茬坐果的实际影响有待重估，而且连续大涨后，价格有些透支，毕竟现在需求弱化，支撑力度不足。

如果想确定高温对二茬的影响，首先要了解红枣的生长情况。

枣树年度生长周期分6个阶段：

4月萌芽，5月中旬左右开花，因是无限花序，花期长，从5月持续到8月初，单独以花为主是5月到6月中上旬；

6月中下旬开始坐果，为果实增长发育期（膨大期）；

9—10月是果实成熟期（催熟期），此时枣果大小不变，干物质积累充分，主要积累糖分，颜色由绿变红，口感变脆甜；

10月下旬到11月进入吊干期，在树上自然阴干后采摘；

12月到来年3月为休眠期，停止生长活动。

产量最关键时期是6月中下旬至8月果实发育期，特别是7月中旬三茬果坐果时定产，此时高温会影响坐果。果实成熟期持续降雨或冬季湿度大，枣果会裂果，虽不影响产量但影响质量，如去年质量就差。

红枣开花后，枣农按经验划分花期：

头茬是5月中旬至7月初，占产量比重少，因果子大易裂果且影响后续坐果，枣农不刻意保护；

二茬是6月初至6月中下旬，占产量30%—35%；

三茬花是6月底至7月中上旬，产量占比40%—45%；

7月中下旬至8月初是三级枣或小枣，产量占比15%—20%。

今年因沙尘天气头茬果坐果不好，大果子少，但占比小，做好二、三茬基本盘有保障。如果前期花没坐上，后期花养分多，单果可能更重，对产量有修复，但减产事实不变。枣果达花生米大小，高温不落果时可定产，目前因枣果小、三茬花未坐果且高温可能落果而定不了产。

也就是说，现在的高温确实覆盖部分二茬、三茬坐果的时间段，但市场对二茬实际影响是有争议的，必须等到7月中下旬三茬果坐果才能定产。天气炒作可能会持续，行情随着市场的预期和验证不断波动。

红枣期货上市以来，产量和品质情况：

刚上市前两年产量正常，为65万吨，19年品质不好，20年品质好，21年减产40%左右，产量约40万吨，品质好；22年因疫情，品质不太好，产量40万吨；23年大减产，品质不错但个头小；去年产量最高，达70万吨，但雨水多、枣果大，品质差。一般以正常年份65万吨对比判断减产或增产。

复盘一下21年和23年大减产的红枣行情，我们会发现三个特征：1，“猜产量”期间单日大幅涨跌非常多；2，11月中下旬红枣结束涨势；3，23年的行情不如21年。

从交易的角度去看，如果我们不能承受一个品种的日内波动，那么有95%的概率会被止损。交易的盈亏都是同源的，我们想博弈到大幅盈利的时候，必然要承受大幅的浮亏，红枣的波动性会让很多重仓的交易者无法持仓，所以当我们跟踪热门标的的时候，要想想能不能承受近日波动带来的亏损，如果不能，很可能出现高波动率的多空双杀。

7月中下旬三茬定产，但没有定价，往往10—11月还有一波行情，就是在根据产量进行价格的确定。定价除了需要产量以外，还需要种植成本、枣农心态、需求情况。

为什么11月定价行情结束呢？因为11月红枣下树，那时候产量、质量更加确定，更重要的是，下树收购的统货价也在现货成交博弈中逐渐确定了，后面就是看需求的影响。

为什么23年的行情不如21年？

因为23年需求的弱化更加严重，即使都是减产，但下游也不能很好地接住货，对于高价更加抵触。当年很多朋友都认为红枣是滋补品，有刚需，但凡是滋补品都是“奢侈品”，将“奢侈品”定义为刚需是不合适的。

所以今年不仅要关注高温对定产的影响，后面还要关注定价情况，另外，需求情况需要始终作为主要风险点去考量。

使用部分农副产品的价格和产量进行倒推，目前的需求表现也差强人意。