焦煤累库压力不断增强 纯碱刚需缺乏亮点

研报正文

【焦煤(1556, -15.00, -0.95%)】

钢焦企业原料备库延续低库存策略，焦煤坑口竞拍成交状况转差，流拍率有所上升，需求兑现效率不佳，而矿端开工整体平稳，山西主流大矿原煤日产小幅提产，煤矿焦煤库存进一步增加，累库压力不断增强，供应过剩程度继续扩大，煤价下行趋势不改。

【焦炭(2232, -47.00, -2.06%)】

焦炭入炉刚需尚有支撑，但钢厂采购积极性边际走弱，市场对远期需求预期并不乐观，贸易环节亦多处观望心态，焦炭次轮提涨或将落空，而焦炉开工率得到小幅提振，供给压力随之显现，期价走势延续弱势。

【纯碱】

5月装置检修将陆续落地，昨日纯碱日产降至10.03万吨，环比减少2200吨。不过连云港碱业合成氨装置点火，传闻本月中旬出产品，国内纯碱产能扩张周期仍未结束。且纯碱成本下移导致三种工艺理论利润全部为正，碱厂大规模检修的持续性有限。

刚需缺乏亮点，含进口在内周度需求约68-69万吨。纯碱过剩产能、以及存量高库存，仍难消化。策略上，新单维持空头思路，前期推荐的纯碱09合约空单可耐心持有，下调平仓线，提前锁定部分盈利。