货币政策表态偏鹰派 贵金属处于宽幅震荡区间

研报正文

沪金涨 0.07 %，报 802.68 元/克，沪银跌 1.15 %，报 8146.00 元/千克;COMEX 金跌 0.48 %，报 3375.70 美元/盎司，COMEX 银跌 0.66 %，报 32.58 美元/盎司; 美国 10 年期国债收益率报 4.26%，美元指数报 99.88 ;

市场展望：

今日凌晨美联储召开议息会议，宣布维持联邦基金利率目标在 4.25%-4.50% 的区间不变，货币政策总体表态偏鹰派，这对于贵金属价格形成短线利空因素。 针对利率目标，鲍威尔认为当前多重不确定性支持联储继续“等待”，特朗普对于利率下调的要求不会影响到联储的工作。

对于通胀，鲍威尔表明若当前宣布的关税持续，后续将会出现更高的通胀。对于美国总体经济，鲍威尔认为前期所公布弱于预期的 GDP 数据不会改变美联储的政策立场，经济的下行风险有所增加，但在实际数据中仍未观察到经济放缓的迹象。

从鲍威尔货币政策表态的驱动来看，上周公布的美国 4 月非农就业数据超预期，同时美国股指有所反弹，纳斯达克指数收回对等关税公布后所产生的跌幅，上述因素促使美联储仍能继续维持偏鹰派的货币政策表态。 美元指数于议息会议后出现上涨，在接近 100 一线回落。

两年期美债收益率先跌后涨，议息会议前后总体持平。CME 利率观测器显示，市场下调对于六月份议息会议降息的预期，当前仅预期 19.8% 的概率在六月份会调降利率。对于全年降息的预期仍维持在 3 次 25 个基点，分别于七月、九月以及十二月议息会议。

黄金(582, 8.80, 1.54%)价格中期上涨驱动仍未发生变化，建议等待价格出现明显回调后逢低布局多单，沪金主力合约参考运行区间 767-836 元/克，在联储鹰派货币政策表态的背景下，白银(8131, -9.00, -0.11%)价格将会表现偏弱，目前银价仍处于宽幅震荡区间，策略上建议暂时观望或进行日内的逢高抛空操作，沪银主力合约参考运行区间 7804-8380 元/千克。