聚焦关税政策 铜价承压运行

研报正文

观点与策略

行情回顾及分析

周一晚铜价延续偏弱，主力合约跌 0.83%至 79650 元，伦铜跌至 9688 美元。

宏观及市场

宏观中性。美国 3 月芝加哥 PMI 反弹高于预期，缓和了悲观情绪。不过 3 月达拉斯联储商业活动指数大幅恶化，经济放缓压力趋增，宏观情绪改善或有限，市场聚焦特朗普关税政策情况。

基本面数据

基本面中性。昨日上期所铜仓单增加 1729 吨至 13 万吨，LME 铜去库 1550 吨至 21 万吨。近日铜价回落，下游补货意愿升温，国内现货升水改善。

总结

总体来看，针对性铜关税扰动引发的囤货热消化，关税政策等待证伪。在当前全球贸易政策不确定性下，预计短期铜价承压震荡为主。今日沪铜(78500, -860.00, -1.08%)主力运行区间参考 79200-80000 元/吨。策略上，逢反弹试空。

铜现货、期权数据信息