申万期货品种策略日报-纸浆（20211207）

1、据悉，由于BC运输中断，Canfor将减少Northwood Pulp至少两周的针叶浆生产和Taylor Pulp至少四周的化机浆生产来降低库存压力。

2、据悉，因化工品紧张，Cariboo凯利普纸浆和造纸厂将停产16天，Quesnel River昆河纸浆厂开工率为正常产能的三分之一。

3、据West Fraser消息，最近几周，卑诗省的恶劣天气和洪水导致铁路和卡车路线的运输中断，包括限制海外货物进入港口。11月下半月，由于天气事件导致公路和铁路关闭，公司在加拿大西部的每周木材出货量下降了约25%-30%。此外，该企业运往温哥华港的纸浆船运量平均不到正常量的20%，而该企业的大部分出口纸浆船来自该港。

纸浆期货延续高位震荡。近期纸浆强势上涨主要受到消息面的驱动，一是加拿大洪水导致供应受阻；二是印尼金光集团宣布暂时停止向市场供应阔叶浆；三是近日二连浩特口岸暂停人工装卸进口纸浆。目前国内港口库存去库较为缓慢，但下游纸企陆续发布原纸涨价函，且限电放松后开工率有回升迹象，利于提振市场信心。短期在国际供应扰动下，浆价预计继续高位震荡。不过在需求改善有限的情况下，后市上涨空间或较有限。