国泰君安期货商品研究晨报-能源化工（PTA/EG）

市场概览

福建经纬20万吨直纺涤短装置计划1.12-2.5停车检修。

福建一套40万吨/年的MEG装置目前正在重启中，预计明日顺利出料，该装置此前于11月初停车检修。

华东一套360万吨PTA装置受物流影响，目前降负中。后续装置动态，本网继续跟踪。12月6日至12月12日，张家港初步计划到货数量约6.1万吨，太仓码头计划到货数量约为8.1万吨，宁波计划到货数量约为2.1万吨，上海计划内到船数量约为0.6万吨，预计到货总量在16.9万吨附近。

江浙涤丝7日产销整体放量，至下午3点附近平均估算在280%左右，江浙几家工厂产销在280%、270%、200%、280%、70%、250%、300%、250%、400%、150%、400%、300%、180%、130%、200%、500%、200%、180%、500%、80%、800%、70%、105%、350%、900%。

直纺涤短7日产销好转，平均155%，部分工厂产销：170%，300%，200%，120%，100%，100%，100%，70%,110%。

宁波启动1级应急响应，镇海区实施临时封闭管理，同时全区组织开展大规模核酸检测，其中中金石化石化区中的一个检测点。目前国内宁波区域共有PX产能1135万吨，占国内总产能35%附近。其中镇海区涉及PX企业两家：中金石化和中石化镇海炼化，其PX产能分别为160万吨和75万吨。其中中金石化的PX目前主要配套供应其下游逸盛新材料的PTA，并无外运。上述两个工厂目前均正常生产，但是因码头和物流运输受到一定的影响，目前暂停装运动作，等待相关政策的进一步明朗，具体时间待进一步跟进。宁波地区涉及PTA产能共1035万吨，占国内总产能15.6%。其中逸盛新材料360万吨装置处于镇海地区，目前听闻负荷有所下降，同时由于疫情原因对镇海区临时实施封闭管理，物流已受影响，企业仍在协商办理通行证事宜。

7日尾盘石脑油价格上涨，1月MOPJ目前在652-652.5美元/吨CFR附近商谈；PX价格僵持，市场两笔1月现货分别在833、835美元/吨CFR成交。7日PX估价为832美元/吨CFR，较昨日上涨20美元。

国内一主流供应商PX12月合同预收款价格下调200为6500元/吨承兑。

【趋势强度】PTA趋势强度：1；MEG趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

【观点及建议】

TA：疫情影响下，宁波镇海地区PX PTA供应受阻，PTA应声上涨。短期正套操作为主。单边建议空单平仓。需求端，降准影响市场情绪，终端采购积极性回升，日内涤纶长丝短纤产销均放量。预计本周聚酯工厂产品库存下滑，建议继续观察产销好转的持续时间。宁波镇海地区逸盛新材料PTA装置因疫情降负，PX装置暂未受到影响，后续情况需进一步跟踪。总体而言，疫情范围的持续扩大对于供应端的影响目前更大更直接，观点修正为观望，建议正套操作为主。

EG：原料价格上涨，但聚酯继续促销，聚酯产销好转，TA上涨带动EG止跌。受降准影响，加上聚酯促销，终端采购心态有所好转，聚酯工厂累库预期得以缓解，建议继续观察产销好转的持续时间。EG单边短期观望为主。由于疫情对镇海地区PTA供应有影响，可选择多TA空EG的套利操作。