OPEC+本周将再打“强心剂”？原油市场“迷雾重重”，近期不确定性偏高

2021年以来，随着全球经济的复苏和通胀预期的上行，原油价格成为市场关注的焦点。近日，原油价格因苏伊士运河无法通航出现了较大波动。为帮助投资者了解当前市场情况，3月30日，盛宝银行集团联手期货日报在线上举行2021年实盘大赛全国行盛宝站活动，邀请多位来自市场各界的嘉宾，对当前原油投资的热点问题进行深度梳理。

提及今年原油价格持续上行的原因，在市场人士看来，主要受通胀预期影响。据了解，2020年在疫情的冲击下，美国经济受到较大压力。在这样的情况下，为支撑美国经济，政府出台了多项政策，大量“放水”。

到了今年，在全球经济大概率复苏的情况下，市场的通胀预期也不断上行。作为大宗商品之王的原油，在这样的市场环境下，其价格被认为会持续上行。尤其近期，美债收益的上行，意味着大量资金从美债中流出。加之，当前虽然通胀暂时还没有起来，但通胀预期较高，私募基金经理、芝商所客习讲师甘灿荣表示，从美债市场中流出的资金自然会在商品资产价格相对低迷的情况下，大量配置包括原油在内的抗通胀资产。

对此，上海财经大学国际银行金融学院期货讲师、期报商学院特聘讲师林洸兴提出了不同看法。他认为，根据费雪方程式，在当前的货币流通速度下，大幅增加的货币量并不会造成商品价格的“飞升”。

“至于去年四季度后物价的大幅上行，本质上是因为疫情使生产和需求出现了一定时间差随着疫情的向好，需求快速回复，自然就出现了供应的短缺。也正是因为如此，到了春节后，市场出现了一波回落行情。”他说。

私募基金经理、芝商所客习讲师甘灿荣则认为，近期美债收益率的上升意味着很多美债持有者在抛售美债。考虑到当前的市场处于通胀预期中，从美债中出来的资金，自然会流向如原油等比较抗通胀的资产，因此未来原油价格走高仍是大概率事件。

不过，甘灿荣也发现，近期美联储有意通过打压商品价来控制通胀。比如近期，美联储主席就曾公开表示，一些资产价格偏高，并导致了当日油价的大幅下行。

至于原油的基本面，与会专家普遍认为，短期内，仍需重点关注供应端变化，毕竟最近一段时间全球经济虽都出现了复苏态势，但原油需求端的改善并不明显。

其中，4月初的OPEC+会议，在盛宝银行集团分析师李文丰看来，需要重点关注。毕竟，在当前的市场环境下，未来沙特产出情况存在较大不确定。

在甘灿荣看来，虽然沙特和俄罗斯仍期待更高的油价，但美国方面，为进一步控制通胀，其对于油价继续上行的意愿大概率不大。加之，经过去年，美国地区高成本产油的企业大多已被淘汰，目前美国油企的产油成本普遍在35美元/桶左右。在这样的情况下，通过打压商品价格来打压通胀预期或是不错的选择。

实际上，自从沙特阿美上市后，沙特的财政收入就已不再完全依赖原油价格。反倒是其他中东地区的产油国，在油价连续3年杜宇110美元/桶的情况下，其财政赤字问题大概率已较为严重。在这样的情况下，林洸兴认为，近期的OPEC+会议仍存在较大不确定性。考虑到下周一，国内还将因清明假期而无法交易，他认为，在工具不足的情况下，投资最好按兵不动，等一切明朗后再考虑配置。

至于拥有CME账户或在盛宝银行等全球一站式平台开户的投资者，则可考虑采取双买期权策略（即在买入一个看涨期权的同时，也买入一个看跌期权）来争取OPEC+会议等不确定性较大事件带来的潜在收益。甘灿荣道，这样的策略虽然也可能会产生损失，但做期权最大的风险就是投资者付出的期权金，加之本策略持有事件较短（一般就一周左右），波动应该相对有限。

据了解，作为上届活动的“优秀客户服务奖”获得者，盛宝银行集团始终致力于为客户提供卓越的交易体验和优质的客户服务。为赋能国内衍生品交易者，针对本次赛事，盛宝特别推出无条件“账户升级方案”，以更低的价格、更优的服务助参赛选手获得佳绩！