【调研纪要】山东玻璃纯碱调研纪要第二天

　　2020年，受益于房地产与光伏产业需求的爆发，无论是浮法玻璃还是光伏玻璃均呈现供不应求的紧张态势，推动玻璃价格持续上涨。纯碱方面，2020年岁末年初，纯碱库存水平居于历史高位区间，高库存压制纯碱价格跌至低位。但随着下游企业利润上涨原料需求提升，推升行业景气复苏，纯碱市场开始摆脱颓势呈现上行态势。

　　2021年，光伏玻璃将迎来扩产大年，有机构预计将增加纯碱需求173万吨左右，浮法玻璃对纯碱用量也会延续增长态势。另外，随着新冠疫苗逐步上市，全球及国内经济也会逐步复苏，日用玻璃的国内需求量及出口量均有望出现一定增长，也将从需求端利好纯碱市场。

　　为了通过探索实体产业、发掘投资机会，牛钱网联合山东省建筑玻璃与工业玻璃协会、山东金晶科技股份有限公司，组织山东地区玻璃纯碱市场调研，通过实地了解数十家产业链头部企业现状，梳理玻璃纯碱市场实际情况及后市行情走势。

　　调研地点：淄博市、潍坊市

　　调研对象：玻璃生产企业、纯碱生产企业等

　　调研时间：2021/3/30

企业E

　　公司概况：公司主要业务涉及玻璃和纯碱的生产，12条玻璃原片产线，分布在各个省市。公司玻璃和纯碱板块按市场价进行，公司纯碱的供应没有问题，纯碱40%产量供集团内部使用，其余的外销到市场上，现在订单比较满，从去年到现在需求都比较好。

　　冷修期限：窑炉一般情况是8-10年需要停产冷修，由于产品要求不同，工艺越高产能相对较低，产线不会因为利润低而改变产线，老炉子因为能耗增加，到了期限必须冷修。若不按时冷修，会有安全隐患，而且单位耗能增加，生产成本上升。冷修修期一般在4-6个月，公司有两条产线准备冷修。

　　新增产能：.....

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　　纯碱采购：定量不定价，目前整个行业比较好，库存低。

　　出口方面：去年1-3月国外有疫情。普通钢化玻璃出口马来西亚之类，疫情恢复之后需求好。公司出口主要在北美，量是减少的。高端产品主要出口欧美国家，由于海运费增加，出口量受限没有增量，基本平稳。出口日韩的颜色玻璃和low-e玻璃在增加。

　　纯碱库存：公司旗下有纯碱子公司，优先供给集团内部，不用做过多的纯碱库存。

　　交割套保：之前玻璃期货会有升水还可以，现在没有升水，公司产品与盘面价差，套保是做不进去的，会参考沙河价格做趋势性套保。

　　玻璃的销售：主要是销往各大企业，颜色玻璃销往经销商，不同产品渠道不同。河北部分企业年前存在保价协议，保到4-5月，主要为了去库存，而公司主做差异化没有保价协议。

　　光伏方面：.....

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　　玻璃成本组成：.....

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企业F

　　公司概况：公司是家族传承的玻璃深加工企业，占地200多亩，生产中空、钢化、防火玻璃等品种，年产值8000万-1亿左右。2020年由于疫情原因前两个月处于停工，复工后订单猛增，到去年年底一直满负荷生产，因为停了两月，总量略下降，但之后都是同比增加。

　　订单情况：先销后产，在手的订单量能维持在30天以上，往年这个时候是淡季，约15-20天。目前往后看2-3个月的订单排量应该没问题，原片存量目前满足1-2个月的订单没问题。

　　囤货意愿：.....

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　　加工情况：公司只是加工公司，赚固定的加工费，玻璃原片上涨，他们会把这部分成本传导给客户，一般产线不会停，一停客户就去到别家了，以后就很难追回来。

　　后市预期：.....

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企业G

　　公司概况：公司隶属于山东某玻璃生产企业子公司，占地2万亩，专业从事纯碱和小苏打的生产和销售，年产纯碱160万吨。

　　环保影响：化工生产受环保影响比较大，有过因为环保被动停产。

　　库存情况：库存基本就是当天产量，因为纯碱需要降温和复检，一般会24h/48h后才销售，公司两个仓库总库容不到3万吨，初期规划就比较小。

　　产能情况：......

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　　检修方面：检修每年都有，可能会根据市场情况往后延。但一般不会拖延到被动检修。原定4月15日检修，预计会延期，后期看各项工作的情况再定。

　　销售情况：纯碱的定价一般都是按月度定价，大部分企业70%-80%的订单是锁定的。每个月不管价格如何，订单都是相对稳定的，和客户是战略合作伙伴。其余20%的订单，哪里价格高往哪里卖。

　　涨价回顾：去年因疫情导致盈利不好，行情不好时，之前的累库不是短期形成的，都是长期形成。今年不同于往年，往年正月15左右开始有车，而今年初七开始就有车了，而且出货较好，甚至超过产销平衡。他们公司3月5号左右订单量已经超过产量，3月10号提价，到3月20号，市场涨势更加明朗了。目前超过2万吨订单，出厂价格2000以上。轻碱产量较低。

　　期货套保：纯碱上期货之前，企业已经有一套销售理念了，现在纯碱的金融属性越来越大，周期缩短。目前他们还是以销售利益最大化为目标，当库存大不好走货的时候会在盘面套保交货。公司已经成立了期货部门，但短期内不会去操做期货。

　　轻碱重碱关系：重碱主要用于玻璃厂。轻碱和重碱价差一般在80左右，如果达到50以内，生产重碱就很合算，而且轻碱和重碱不能从源头分开，到最后一步才会分开。

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