延续震荡走势

上周，易盛农期综指走出V型行情，先较大幅度下跌，后大幅上涨。截至上周五，易盛农期综指报收于1221.11点。

棉花主力合约价格震荡上涨。近期，下游纱厂生产负荷稳中有降，成品库存小幅回升；布厂则维持高开机率生产，以消耗原料库存为主。整体走货边际有所走弱，但库存水平尚低，压力不大，后续需关注“银四”订单情况。目前，国内新年度新疆棉种植季已逐渐开启。由于南疆气温略高于往年，新棉播种进度同比明显加快，已逐渐进入播种高峰期；北疆与东疆棉区的播种工作也已陆续展开。目标价格补贴政策尚未发布，市场对新季种植面积仍存缩减预期，需关注后续政策的实际执行力度。

菜粕主力合约价格持续震荡。菜籽买船利润不断走弱，前期采购的船货已陆续发运，供应存在回归预期。华南地区逐渐进入水产备货季节，今年水产投苗较早，有望提前启动需求。不过，当前豆菜粕价差走弱，豆粕性价比重新显现。

菜油主力合约价格快速下跌。菜油库存仍维持在较低水平。近期，菜油整体走势仍跟随国际油价变动。加拿大不少地区距离春季播种仍有数周时间，受异常寒潮影响，农用机械依旧无法下地开展作业，土壤温度回升尚需时日。

白糖主力合约价格呈V型走势。泰国糖产量超预期，加之油价高位回落，原糖价格承压下行为主。国内方面，3月广西单月销糖107.29万吨，同比增加47.82万吨；云南单月销糖34.86万吨，去年同期为31.39万吨，两地销糖量均高于去年同期。不过，截至3月底，广西与云南的食糖工业库存合计约为543.02万吨，远高于去年同期，市场供应相对充裕。现货购销相对清淡，市场悲观情绪有所上升，预计后市糖价将延续震荡偏弱格局。

花生主力合约价格持续下跌。当前花生现货市场整体价格趋稳，供需双方僵持观望。现阶段基层上货量有限，农户依旧低价惜售，优质货源抗跌性较强；部分持货商心态分化，偏差货源报价略有松动。需求端表现始终疲软，内贸市场销量清淡，贸易商补库谨慎，食品厂采购量同比下降。展望后市，花生供应逐渐减少，油厂正常采购，食品厂需求不多。因基层花生供应减少，前几日部分小厂上调了花生收购价，对油料米形成一定支撑。食品价格继续受到食品厂采购有限的拖累，在此背景下，花生价格波动空间不大。

综合来看，上周易盛农期综指所纳品种走势分化较为明显，最终指数呈现V型走势。预计各品种后市将以震荡为主，易盛农期综指大概率延续震荡走势。