碳酸锂 下半年价格中枢将上移

需求有望改善

2026年以来，碳酸锂期货波动率显著放大。供给端，津巴布韦锂精矿出口禁令与枧下窝复产等事件扰动不断；需求侧，储能领域表现积极，正逐步成为锂盐消费的核心驱动力。本文将从全球储能新增装机规模、储能电芯出货量等维度，测算锂盐下游消费增量，并进一步推演今年供需结构的演变节奏。

[中国：改革引领，储能装机再创新高]

2025年，全球新增储能装机规模预计达到298.9GWh。其中，中国占比63.4%，美国占比19.3%，欧洲占比9.1%。主要国家的储能市场发展已完成从政策驱动向市场驱动的关键转型。

中国储能市场已由强制配储转向市场化驱动。根据CNESA数据，2025年国内新增投运新型储能项目装机规模为189.5GWh，同比增长73.0%，年度新增装机规模再度超过历史累计装机规模。这一增长背后，新能源消纳稳定了储能装机的基本盘，而市场化机制则提供了多元化应用场景。截至2025年，国内风电及光伏发电累计装机容量分别达到6.4亿千瓦和12.0亿千瓦，风光发电合计占比由2020年的24.3%大幅提升至47.3%。新能源发电规模的快速增长，使得电力系统对绿色电能消纳及新型储能的需求同步激增。

政策层面，2025年年初《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》的发布，明确取消了新能源项目的强制配储要求，标志着国内储能市场正式迈入市场化驱动新阶段。2026年年初，《关于完善发电侧容量电价机制的通知》正式出台，建立了市场化激励机制，从国家层面首次明确了新型储能的容量价值，使独立储能项目的商业运营模式更加清晰。此外，国内新型储能项目的平均储能时长也明显增长，2025年已达2.58小时。CNESA预计，2026年该时长将增至2.80小时，2030年目标为3.47小时。综合技术进步与需求增长因素，预计2026年国内新增储能规模可达284.2GWh。

[美国：AI 数据中心拉动，储能需求持续攀升]

美国AI 数据中心的爆发式增长成为储能需求扩张的核心引擎。根据Wood Mackenzie数据，2025年美国新型储能新增装机规模为57.6GWh，同比增长55.1%。McKinsey调研报告显示，2023年美国数据中心用电量为147TWh，占当年电力总消费的3.7%；该数据在2025年提升至224TWh，占比达5.2%；预计到2030年，数据中心用电量将飙升至606TWh，占比进一步升至11.7%，年均复合增速达22.0%。人工智能的快速发展导致美国电力市场出现显著缺口，加之传统电网设施更新投资不足，数据中心并网排队时长超过一年，储能项目的同步建设已成为行业刚需。据此测算，2026年美国新型储能新增规模预计为74.9GWh，同比增加17.3GWh。

[欧洲：户储经济性凸显，增长空间广阔]

欧洲储能市场已进入平稳增长期，户用储能成为新的增长点。根据SolarPower Europe数据，2025年欧洲新型储能新增装机规模为27.1GWh，同比增长45.0%。政策推行效果良好，商业化发展逐步落地。储能调峰及户储经济性的显著提升，是当前及未来驱动市场增长的主要动力。欧洲各国均设定了较高的绿电占比目标，电网对灵活性资源的需求同步增加。目前，欧洲累计光伏配储渗透率仅10%左右，增长空间极为广阔。同时，近年来地缘冲突推高了能源价格，户储的经济性优势逐步显现。据此测算，2026年欧洲新增储能规模预计为40.7GWh，同比增加13.6GWh。

[全球展望：多方发力，新兴市场潜力释放]

综合来看，中国、美国及欧洲三大市场贡献了全球储能市场85%~90%的发展规模，但中东、澳大利亚等新兴市场的增量同样不容忽视。尽管各国储能市场的发展驱动因素各不相同，但增长预期较为一致。预计2026年全球储能新增装机规模合计将达到439.5GWh，同比增加140.6GWh。

储能装机规模的扩张，同步推动全球储能电芯出货量显著增长。2025年，中国市场储能电芯出货量为312.6GWh，同比增加135.2GWh；非中国市场储能电芯出货量为299.8GWh，同比增加162.5GWh。从各环节增速对比来看，电芯出货量增速显著高于装机规模增速，反映出终端厂商对储能电芯的提前采购与备货，下游企业订单充足。预计2026年全球储能电芯出货量将达到881.1GWh。

从全球视角看，2026年储能领域预计消费碳酸锂55.5万吨，较2025年增加16.9万吨；动力领域预计消费碳酸锂增加22.1万吨。动储合计需求增量为39.0万吨。对比2026年锂盐供给增量34.7万吨，供应量小于需求量，全年全球锂盐供需缺口为4.5万吨。

中国作为全球动力及储能电芯的核心产区，产量占比达85%~90%，但锂资源自给率常年不足35%，大量锂盐及锂矿依赖进口。2026年，国内储能电芯预计消费锂盐48.0万吨，占需求总量的比例由24.3%上升至27.6%，储能正逐步成为驱动锂盐消费的主要增量。由此推动国内锂盐总需求达到174.0万吨，同比增长36.7万吨。供给端，国内矿石及盐湖供应将增加16.7万吨，至55.8万吨；进口南美碳酸锂及澳、非锂精矿折合111.9万吨LCE。2026年国内供给合计为 167.7万吨，全年供需缺口为6.3万吨。

从供需节奏的差异来看，需求方面，储能装机及电芯产量季节性特征显著，下半年需求兑现好于上半年。对国内市场而言，受电芯出口退税政策分阶段退坡的影响，一季度及四季度的季节性特征将强于往年。供给方面，项目投产带来的增量主要来自国内矿山及南美盐湖，而海外资源的发运则因津巴布韦锂精矿禁运政策而出现延后。

综合来看，2026年需求增速高于供给增长，碳酸锂价格中枢将有所抬升。从节奏看，一季度供应过剩幅度收窄，二季度供应较为宽松，三季度供需转向平衡，四季度供需缺口将显著扩大。