锂矿供应要“变天”？

随着中东地缘冲突持续升级，锂矿板块也出现变化。澳大利亚铁矿石企业菲尼克斯资源有限公司（Fenix）发布公告，中东地缘冲突导致区域柴油供应趋紧，已开始对包括公司在内的矿业企业生产运营造成影响。在热带气旋“纳蕾勒”和公司签约的柴油供应商供货不足的双重影响下，预计公司将出现燃油供应中断风险。为此，公司正采取措施缩减采矿及运输业务中非必要生产活动。

受此消息影响，上周五，锂矿板块集体大幅上涨，天齐锂业、赣锋锂业、融捷股份等龙头纷纷涨停，碳酸锂期货价格涨超6%。截至3月27日收盘，碳酸锂期货主力LC2605合约报收168440元/吨，上涨6.12%。

“当前碳酸锂市场的核心逻辑在于供应变化主导价格预期。”创元期货分析师余烁解释称，澳大利亚采矿业对柴油的高度依赖，以及自身极度脆弱的燃油供应体系，正在让全球锂矿供应暴露在地缘冲突的风险之下。当前，澳大利亚矿山因柴油紧缺面临降负荷风险，导致市场对远期矿石供应产生担忧。

据澳大利亚能源部的官方数据，截至2026年3月，澳大利亚柴油整体库存可使用15~30天，是国际能源署成员国中库存水平较低的国家之一，部分偏远矿区的库存可用天数更低。澳大利亚统计局的数据显示，采矿业是当地消耗柴油的第一大行业，2023/2024财年采矿业柴油消耗量占其总消费量的35%。采矿、选矿、矿石运输的全流程高度依赖柴油，短期内没有可行的替代方案。

而这一切，对锂矿供应的影响最为直接。数据显示，2025年澳大利亚锂精矿产量折合碳酸锂约47.4万吨LCE（碳酸锂当量），占全球总供应量的31%；2026年预计产量占比稳定在30%左右，是全球第二大锂供应主体。余烁解释称，这也意味着，当前，全球约30%的锂矿供应正面临柴油短缺带来的收缩风险。

此外，津巴布韦无限期暂停锂精矿出口禁令的事态持续升级。据当地权威媒体报道，该禁令已导致当地中小矿企陷入现金流危机。“虽然津巴布韦供应扰动仍存在不确定性，相关中资企业称在当地的矿山和锂盐项目仍在正常生产，但锂精矿出口处于暂停状态。至于何时恢复出口，目前各方还在积极沟通中。”中信建投期货分析师张维鑫表示，自津巴布韦宣布禁止锂精矿出口以来，虽然中资企业努力推进恢复出口，但问题尚未解决，国内冶炼厂依靠库存可生产两个月左右；从3月开始停止发运可能会导致5月国内到港矿石数量减少，若停运周期过长，将对5月以后的供应产生明显影响。

综合分析，余烁认为，4月，国内锂市场预计呈现“锂盐累库、锂矿去库”格局。数据显示，截至3月27日当周，碳酸锂周度产量为24814吨，环比增加628吨；周度库存为99489吨，环比增加616吨，累库幅度较小。“尽管短期基本面矛盾并不突出，但供应端紧缩预期强烈，从而推动价格上涨。”余烁说。

从需求端来看，国内下游锂电需求已经出现明确的回暖信号。数据显示，3月，锂电市场排产总量约219GWh，环比增加16.5%，其中储能电芯排产占比提升至40.6%，较年初明显上升。与此同时，锂盐厂产能利用率也从年初的48.1%稳步提升至55%，下游正极材料厂的补库需求逐步释放。

展望后市，广发期货分析师林嘉旎认为，当前宏观叙事对碳酸锂价格的影响较强，其引发碳酸锂供应收缩预期的影响有望放大，预计碳酸锂价格将偏强震荡。在中东地缘冲突没有结束的情况下，紧密关注宏观变量带来的供应扰动兑现情况和需求逻辑切换。

余烁也认为，当前推动碳酸锂价格上行的重要驱动是海外锂资源供应可能实质性减少，后续重点关注津巴布韦的出口情况及锂矿与锂盐价格的联动情况。