鸡蛋 底部窄幅波动

根据Mysteel农产品对全国10个重点产区、19个代表市场的出栏日龄监测数据，截至3月19日当周，市场蛋鸡平均出栏日龄为495天，较上周延后3天，环比增长0.61%，同比下降7.65%；当期出栏日龄区间为490~502天，整体处于偏高水平。当前市场适龄可淘鸡总量有限，养殖单位仅顺势淘汰日龄偏大、产蛋性能下滑的老鸡，叠加现阶段单斤鸡蛋养殖成本处于低位，养殖端延后淘汰的意愿普遍增强，整体淘鸡进度偏慢。

从存栏数据来看，2月全国在产蛋鸡存栏量约12.96亿只，环比增加0.08亿只，增幅0.62%，同比增幅5.28%，存栏量处于历史同期高位。供应宽松格局未变，将持续压制鸡蛋价格走势。

2022年5—7月，受美国禽流感影响，国内祖代蛋种鸡引种暂停，美系品种几乎无法到港，全年祖代更新量同比下滑约20%，优质美系品种市场占比走低，国产替代进程被迫提速。经历完整繁育周期传导后，该轮因引种断档导致的商品代蛋鸡产蛋率下滑问题，在2023—2024年集中显现，直至2025年二季度才逐步修复。当前产蛋率已回归高位，叠加在产蛋鸡存栏高企，供应压力进一步加重，对蛋价形成利空。

清明节前备货需求对鸡蛋市场形成利好。一方面，鸡蛋作为清明节传统祭祀必备品，节前市场需求稳步提升；另一方面，商超、社区团购、食品加工企业均提前开启节前备货，集中补货需求阶段性支撑鸡蛋市场行情。

据Mysteel农产品对全国主产区15个代表市场发货量监测，截至3月19日当周，主产区代表市场鸡蛋发货量为5802.02吨，环比增长4.76%，产区发货量稳步攀升，市场流通节奏持续加快。同期流通环节库存仅1.05天，环比下降23.36%，同比下降45.31%。低位库存进一步强化了短期节日需求对蛋价的支撑作用。

鸡蛋养殖成本主要包含饲料成本、鸡苗成本、兽药疫苗费用、人工水电煤费用及固定资产折旧等，其中饲料成本占比在70%~80%，是影响养殖成本的核心因素。而饲料配方中，玉米添加占比60%~65%、豆粕添加占比20%~25%，二者价格走势直接决定饲料成本波动。

玉米市场方面，受中东地缘政治局势影响，化肥价格上行，市场普遍预期远期粮食种植成本抬升，叠加生猪、蛋鸡存栏均处于高位，玉米饲用需求具备刚性支撑，玉米价格较前期有所上涨。豆粕市场方面，中东地缘政治局势叠加美国生物柴油政策利好，共同推动美豆油价格走高，进而提振美豆压榨利润，传导至国内市场，拉动豆粕价格上行。据钢联数据统计，当前鸡蛋饲料成本已抬升至3.28元/斤，为蛋价筑牢底部支撑。

综合来看，当前鸡蛋市场多空因素交织。供应端，适龄可淘鸡偏少、养殖成本低位使得养殖端延淘情绪浓厚，淘鸡进度偏慢，在产蛋鸡存栏维持高位。需求端，清明节前备货带动产区发货量攀升、流通库存走低，短期需求利好支撑蛋价，但节日备货窗口期较短，需求提振持续性不足。成本端，玉米、豆粕等核心饲料原料价格上行，进一步强化蛋价底部支撑。整体而言，当前鸡蛋供应宽松的基本面未改，叠加节日需求提振力度有限，蛋价上行空间受限。同时，饲料成本抬升夯实价格底部，大幅下行空间亦有限。预计蛋价将维持底部窄幅波动。（作者单位：华安期货）