鸡蛋 中期供需预期向好

2月全国在产蛋鸡存栏量处于近5年高位，且春节假期产区积压了大量库存，供应高压，销区需求偏弱，同时替代品猪肉及肉鸡价格走低，节后鸡蛋现货价格跌幅较大。不过当前蛋价已低于成本线，养殖业挺价惜售情绪明显，下跌空间或有限。JD2605合约供需预期较好，已出现小幅升水，短期多空分歧较大。

蛋鸡存栏量维持高位

2月新开产蛋鸡为2025年10月前后补栏的鸡苗，当时处于需求淡季，鸡蛋价格低位震荡，且养殖业对后市的预期偏空，补栏心态较为消极。Mysteel鸡苗统计数据显示，2025年10—12月养殖端补栏量处于平均补栏量以下水平，对应今年2—4月新开产蛋鸡数量偏少。不过，相关数据显示，2026年2月全国在产蛋鸡存栏量约为12.96亿只，处于近5年高位，较1月增加0.08亿只，环比增幅为0.62%，同比增幅为5.28%。

从2月全国在产蛋鸡存栏量看，高产能状态延续。2月上旬老鸡淘汰情况正常，春节假期前后淘汰鸡出栏量明显减少。结合新开产蛋鸡、老鸡淘汰情况看，2月新开产蛋鸡数量大于淘汰鸡实际出栏量，在产蛋鸡存栏量小幅增加。

当前主产蛋鸡（120至450日龄）占比持续上升，意味着短期鸡蛋供应仍将保持宽裕状态，对蛋价形成压制。另外，后备蛋鸡与待淘老鸡占比处于低位，可见在长期亏损状态下，养殖端补栏意愿谨慎。后期供应方面，3月新开产蛋鸡数据继续处于低位。淘汰方面，从当前在产蛋鸡存栏结构看，栏内可淘老鸡数量有限，叠加3月存在延淘预期，预计淘汰鸡出栏量偏少，新开产蛋鸡数量偏少带来的产能去化效果弱化。

整体看，3月在产蛋鸡存栏量虽呈小幅下降趋势，但仍维持高位，供应端利多支撑有限。且当前现货市场依旧面临巨大出货压力，蛋价仍承压。2025年下半年蛋鸡补栏量偏低，中期蛋鸡存栏量下降趋势确定，供需预期或有所好转。

整体下跌空间有限

2026年2月，Mysteel对15家代表企业商品代鸡苗销量的监测情况显示，总销量为4222万只，环比增长7.76%。3月为传统补栏旺季，规模场维持正常上苗计划，中小散养户补栏情绪有所好转。但受节后现货市场开市价偏低制约，部分养殖户补栏心态谨慎，后续仍需关注蛋鸡养殖利润修复及鸡苗销量变化。蛋鸡养殖盈利水平主要受蛋价及养殖成本影响，当前玉米、豆粕等饲料原料价格较为稳定，蛋价已低于成本线，养殖户惜售情绪明显，对蛋价形成底部支撑。

综上，由于2025年下半年蛋鸡整体补栏量偏低，预计2026年上半年新增产能持续下降，若后期老鸡淘汰节奏加快，中期鸡蛋供应压力将显著缓解。另外，成本端较为稳定，且当前蛋价已低于成本线，养殖业挺价惜售情绪明显，低价抛货现象减少。后续需重点关注淘汰鸡出栏、产能去化进度及需求兑现情况。鸡蛋期货主力合约短期支撑位参考3280~3300元/500千克，压力位参考3600~3650元/500千克。交易者可待淡季利空释放后，依托养殖成本线轻仓试多，或买入远月合约看涨期权。（作者单位：华联期货）