棕榈油领涨油脂板块

近日，棕榈油期货主力合约2605价格持续反弹，成为植物油板块的领涨品种。1月13日，该合约上涨1.39%，收报8778元/吨。

“棕榈油期货价格反弹主要是受两个因素影响。”银河期货油脂油料研究员张盼盼介绍，近期宏观情绪回暖带来商品板块接连上涨，农产品作为相对偏弱的板块，上涨较为滞后，有补涨需求。同时，受美委及中东地缘因素影响，原油价格开始反弹，棕榈油价格也跟随上涨。

棕榈油价格反弹除基本面边际好转外，还有金融属性的加持。

“一季度国内并不缺少大豆供应，国内进口大豆拍卖即将重启，豆油库存仍处于历史同期偏高水平，豆油目前看不到比较突出的矛盾。目前全球菜籽供应充足，中长期菜油仍是偏空看待。相对来说，棕榈油存在潜在利多因素，盘面上涨时容易领涨油脂板块。另外，近期油脂价格的上涨主要受宏观及地缘因素影响，棕榈油作为油脂中金融属性最强的品种，其涨幅也更为明显。”张盼盼说。

对于本轮棕榈油价格上涨的持续性，市场人士都以谨慎的观点对待。新湖期货油脂油料分析师陈燕杰表示，从基本面看，短期棕榈油价格的上涨可能只是反弹。因为1月份马棕榈油库存依旧很高，印度尚未集中备货，只是供需压力边际有所改变；3—10月国际棕榈油会再度进入季节性增产季。从宏观及商品情绪角度看，近期资金面情绪乐观，由于棕榈油价格之前处于相对低位，市场的做多情绪可能放大短期棕榈油价格上涨的空间。

张盼盼表示：“当前棕榈油价格面临的下行风险，一方面来自自身基本面，马棕榈油300万吨的高库存预期落地，奠定了2026年期初的高基数，马棕榈油产量较好而需求欠佳，后期马棕榈油去库速度较慢，高库存的情况或贯穿整个一季度，从而抑制棕榈油价格向上的空间；另一方面是中东地缘局势情况，后期需关注是否存在和谈的可能以及对原油供应的实际影响等。”