需求旺盛 短端利率阶段性走强

近期，国内资金市场利率整体呈现短涨长稳态势。元旦前的资金需求已经释放，隔夜利率走弱。企业、机构正在展开新一年的生产经营和投资计划，资金需求上升，除隔夜外的短端利率走强。资金供应充足，中长期资金供需矛盾不大，中长端利率相对稳定。截至12月30日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜利率报收于1.247%，较12月23日下降2.5个基点；1周期、2周期、1月期分别报收于1.589%、1.869%、1.585%，较12月23日分别上升19、29.2、1.8个基点；3月期、6月期、9月期、1年期分别报收于1.6%、1.63%、1.64%、1.65%，均与12月23日持平。

本周，央行有6227亿元逆回购到期。其中，7天期逆回购4227亿元，14天期逆回购2000亿元。为了对冲年底的资金需求，本周前两个工作日央行开展了7948亿元逆回购操作，逆回购力度较大。

本月底，央行有3000亿元中期借贷便利（MLF）到期，央行续作4000亿元MLF，连续10个月超量续作。

后市，预计资金市场利率延续当前走势。一方面，年初资金需求旺盛，加之春节临近，短期资金需求强劲，短端利率大概率走强；另一方面，货币政策适度宽松，多种货币政策工具合理使用，央行呵护流动性合理充裕，但融资需求有待进一步释放，中长端利率波动幅度收窄。（作者单位：弘毅物产）