有望逐步企稳 2

上周，易盛农期综指暂时止跌，陷入徘徊整理态势。截至上周五，该指数报收于1158.41点，周内最高报收于1161.73点。

棉花市场僵持整理。外围市场，北半球集中供应压力仍在释放，受印度棉花MSP政策、中美经贸磋商达成主要成果共识等利多影响，短期美棉价格或在低位区间运行。国内市场，一方面，新疆棉花收获基本结束，产量增长基本落定，季节性供应压力仍在释放；另一方面，消费端存在改善预期，短期棉价波动或将反复。目前来看，利多因素基本兑现，短期期棉或回归震荡格局，建议前期空单逢低减持。预计郑棉2601合约支撑区间在13200~13300元/吨，压力区间在13700~13800元/吨。

菜粕市场强势反弹。当前沿海地区油厂已无菜籽库存，开机接近停滞，菜粕新增供应量极为有限，华东及华南地区菜粕进口库存亦持续去化。菜籽货船到港需等到12月，且预计补充量相对有限。供应阶段性紧缺忧虑升温，贸易商挺价惜售情绪带动市场走强。不过，需求仍处于季节性淡季，现货市场成交较为清淡。预计菜粕期价将延续震荡偏强态势，建议谨慎持有多单，压力位参考2570~2600元/吨区间。

菜油市场逐步止跌。一方面，植物油市场氛围整体小幅回暖，供应端支撑犹存；另一方面，10—11月无菜籽船货到港，油厂断籽停机，贸易商挺价意愿偏强。但菜油库存处于高位，且四季度菜油进口有望增加，这将在一定程度上限制菜油涨势。综合来看，基本面多空交织，菜油前期阶段性回调后，下方支撑加强，支撑位参考9300~9330元/吨，压力位参考9730~9760元/吨。

白糖市场承压走低。巴西食糖产量预计同比增加，多家机构预测印度2025/2026榨季食糖将大幅增产，经纪商Czarnikow已将全球食糖供应过剩量由120万吨上调至870万吨。国内市场，新糖陆续上市，最新云南产销数据偏空，企业仍面临陈糖去库压力，现货价格同步承压下调。外盘表现不振，叠加内外供应端压力，郑糖呈弱势寻底态势。操作上，现有空单谨慎持有，关注5380~5400元/吨一线支撑。

花生市场向下突破。当前国内麦茬花生处于上市季，9月至国庆假期期间，河南、山东等主产区降雨偏多，导致新作花生品质偏差、含水率偏高，这一因素对价格形成一定利多支撑；但东北新季花生丰收，又对价格构成明显压制，国内花生价格呈偏弱震荡态势。当前市场需求清淡，成交持续低迷。目前花生期现价格已跌至历史低位，后续随着油厂收购量陆续增加，期现价格或进入低位震荡筑底阶段，重点关注10月价格低点附近的支撑力度。