生猪市场情绪较为坚挺 玉米价格受政策利好刺激

研报正文

【生猪】

上周生猪期货小幅走高，LH2405 合约报收 14745 元/吨，较前周结算价上涨90 元/吨，涨幅为 0.61%。

现货方面，全国外三元生猪市场价为 14.39 元/公斤，周环比上涨0.51元/公斤。利润方面，截至 3 月 1 日，自繁自养生猪养殖利润为-231.78元/头，周度亏损增加 41.62 元/头，外购仔猪养殖利润为-16.53 元/头，环比下降24.41 元/头;猪粮比价为 5.73，周环比下降0.06。

消息面，2 月 29 日，中国海关部门已批准三家俄罗斯猪肉生产企业进行注册，并允许其自 2024 年 2 月 28 日起向中国出口猪肉产品。

上周全国生猪现货市场小幅上涨，一方面，收储及二次育肥托底，市场情绪好转;另一方面，学校开学后终端需求恢复陆续，屠企开工率回升;同时月末月初交替，规模场生猪出栏量不多，共同提振生猪行情上涨。

近日农业农村部印发《生猪产能调控实施方案(2024 年修订)》，将全国能繁母猪保有量从 4100 万头调整为 3900 万头，并且将能繁母猪存栏量正常波动(绿色区域)下限从正常保有量的 95%调整至92%。

据农业部数据显示，2024 年 1 月能繁母猪存栏量 4067 万头，环比下滑1.8%，同比下滑6.9%。目前产能持续去化，但离近期修订的目标 3900 万头还有一定差距，后期能繁母猪产能还有下降空间，利多远月合约。

短期来看，市场情绪较为坚挺，支撑生猪价格;但考虑到 2 月出栏时间较短，3 月规模场仍有一定出栏压力，或将限制生猪价格涨幅;关注后续二次育肥以及规模场出栏情况。

【玉米(2444, 2.00, 0.08%)】

上周玉米期货小幅冲高，C2405 合约报收 2462 元/吨，环比上涨3元/吨，涨幅 0.12%。

现货方面，全国玉米现货均价为 2465.29 元/吨，周环比上涨30.28元/吨。港口方面，截止 3 月 1 日，锦州港地区水分15%容重720 的新粮报价2360-2380 元/吨，环比上涨 30 元/吨;水分15%玉米平舱价2420-2440元/吨，环比上涨 20 元/吨。

鲅鱼圈港地区水分15%容重720 的新粮报价2360-2380 元/吨，环比上涨 30 元/吨;水分15%玉米平舱价2420-2440元/吨，环比上涨 20 元/吨。广东蛇口港地区水分15%玉米散粮成交价2520-2540元/吨，环比上涨 40 元/吨;一级玉米报价2540-2560 元/吨，环比持平。

工业消费方面，据 Mysteel 农产品调查数据显示，淀粉(2893, -2.00, -0.07%)企业(2 月22日-2月 28 日)玉米加工总量为 62.49 万吨，较上周增加5.03 万吨;周度全国玉米淀粉产量为 32.11 万吨，较上周产量增加3.38 万吨;周度开机率为63.48%，较上周升高 6.68%。

据 Mysteel 对全国35 家玉米酒精样本企业的调查数据显示，本期 DDGS 行业开工率上升，开机率参考64.46%，较上周开工率 62.19%，上升 2.27%;样本企业 DDGS 周度生产总量参考13.117万吨，较上周产量 12.657 万吨，增加 0.460 万吨，增幅参考3.63%。

库存方面，据 Mysteel 农产品调研显示，全国12 个地区，96 家主要玉米深加工厂家 2024 年第 9 周(截至 2 月 28 日)，加工企业玉米库存总量426.3万吨，增幅 0.92%。截至 3 月 1 日北方港口四港玉米库存共计约146万吨;广东港口玉米库存 68.2 吨。

上周全国玉米现货市场继续上涨，东北产区粮库收购陆续开启，部分贸易商也开始少量建库，基层低价惜售情绪偏强，玉米收购价上涨为主。华北地区由于东北粮源调入减少，深加工企业不断提价，随着价格持续上调，基层卖粮积极性有所提升，玉米上量增多，临近周末，个别企业收购价小幅下调。

需求方面，深加工生产利润表现尚可，玉米淀粉行业开机继续升高，玉米消耗量增加;饲料企业受限于养殖利润不佳，采购需求增量有限。售粮进度方面，截至 2 月 29 日，据 Mysteel 玉米团队统计，全国13个省份农户售粮进度 62%，较去年同期偏慢 8%;

全国7 个主产省份农户售粮进度为 58%，较去年同期偏慢 9%。目前售粮进度相对较慢，叠加政策利好刺激，市场收购主体增加，驱动玉米价格低位上涨。但随着气温回升，基层卖粮意愿将逐渐增加，预计玉米上方空间将受限。盘面拉涨之后转为震荡，短期关注上方 2480-2500 阻力位。