粕类：巴西天气改善 美豆出口不佳

研报正文

【现货市场】

昨日沿海主流区域油厂报价为3810-3850元/吨，天津3860元/吨涨10元/吨，山东3830元/吨涨10元/吨，江苏3830元/吨涨20元/吨，广东3840元/吨涨10元/吨。

全国主要油厂豆粕(3164, -62.00, -1.92%)成交11.83万吨，较上一交易日增加2.07万吨，其中现货成交7.43万吨，远月基差成交4.4万吨。开机方面，今日全国125家油厂开机率下降至48.04%，全国111家油厂开机率下降至53.26%。

【基本面消息】

天气服务机构Maxar在一份报告中称，巴西北部降雨已帮助缓慢改善了水分和作物状况，预计本周降水仍较为活跃。降雨的缺乏已经打击了单产，行业预估机构StoneX周二在一份报告中称，预计巴西2023/24年度大豆(4795, -43.00, -0.89%)产量料为1.528亿吨，较此前预估下调910万吨。

StoneX的分析师Arlan Suderman称，但南美其他大豆生产国的产出增加或能抵消巴西大豆产量下滑的影响。买家还没有意识到有必要增加对美国大豆的进口，以弥补巴西产出短缺的影响。部分原因是预计今年阿根廷的大豆产量将翻一番，接近5,000万吨，而巴拉圭和乌拉圭的大豆产量也有望增加。

美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2023年12月28日当周，美国大豆出口检验量为961,694吨，此前市场预估为60-110万吨，前一周修正后为1,117,747吨，初值为1,070,411吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为471,169吨，占出口检验总量的48.99%。

【行情展望】

全球大供需偏宽松格局预计较难打破。巴西近期降水好转，而美豆出口数据同样不理想，压制美豆盘面价格大幅下挫。

国内阶段性到港量大，大豆及豆粕库存仍在高位，但后续到港趋紧，或一定程度上有利于基差。操作上前期空单继续持有。

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