后期走势还看下游表现

易盛农期综指上周小幅反弹，截至上周五，易盛农期综指报收于1227.77点。

棉花方面，上周郑棉期价重心小幅上移。供应端方面，根据国家统计局公布的本年度我国棉花产量数据，2023年我国棉花种植面积同比下降，单产较2020年增加，总产量为561.8万吨，同比下降6.1%。供应减产幅度确定，中长期对郑棉价格有一定的支撑。需求端对郑棉价格影响较大，元旦节前下游需求弱势回暖，我国纱线负荷指数与坯布负荷指数止跌回弹，成品库存环比小幅下降，支撑郑棉价格重心小幅上移。关注元旦前订单及开工情况，预计棉价本轮反弹空间有限，仍以区间思路对待。

白糖方面，上周白糖期价小幅反弹。最新压榨数据显示，巴西产量仍在不断刷新高点，2023/2024榨季截至2023年12月上半月，巴西中南部地区累计入榨量为63839.1万吨，同比增幅18.29%；累计制糖比为49.18%，较2022年同期增加3.23个百分点；累计产糖量为4174.6万吨，同比增幅25.16%。国内现货价格逐渐企稳，广西集团报价6430—6630元/吨。未来北半球特别是印度出口仍存不确定性。目前泰国、印度压榨进度同比均较慢，随着时间的推移，印度估产也将清晰，如仍维持不能出口预期，原糖期价有望反弹修复。国内现货市场成交略有恢复，报价有止跌迹象，但未来主力合约仍需原糖走势指引。短期终端备货采购将对现货市场企稳产生一定的积极作用，但考虑到当前配额内进口价格、月底资金离场等因素，对于中期糖价仍持偏弱看法。

菜油方面，上周主力合约振荡下行。基本面方面，供应相对宽松，海关数据显示，2023年11月国内进口菜油26.82万吨，环比增加3.49万吨，累计进口213.26万吨，同比增幅为126.7%，处于历史较高水平。油厂开机率也出现明显回升，菜油产出增加，库存逐渐累积。整体上，下游市场备货情况较往年相对偏弱，需求端表现较为疲软，预计短期菜油仍维持振荡偏弱走势，后续关注压榨及买船进度。

菜粕方面，上周维持振荡偏强走势。从供需面来看，截至2023年12月22日当周，油菜籽压榨量为11.6万吨，开机率为31.33%，较前一周小幅好转。目前支撑菜粕价格振荡走强的因素主要在于需求端，虽然水产旺季结束，但菜粕与豆粕价差不断扩大，淡季周期内，需求端仍有一定的支撑。展望未来，菜粕供应仍然宽松，但需求端存在一定的支撑，菜粕重心或小幅上移。

花生方面，上周期价整体下行，前半周底部振荡，后半周快速下跌，周跌幅为1.62%。现货市场同样偏弱，截至2023年12月28日，全国通货米价格为9560元/吨，较前一周下跌60元/吨，跌幅为0.62%。供应方面，各主产区上货量有所分化，东北上货量有限，当地产区挺价意愿明显，河南地区返乡人数提升带动花生上货量好转，山东地区上货量依旧缓慢。上周油厂花生库存为83676吨，较前一周减少400吨，各环节供应量变化幅度整体有限。需求端表现清淡，临近元旦假期，大型油厂收购基本收尾，市场备货氛围偏弱，高价收购意愿降低，花生价格重心下移。整体来看，元旦假期之后，花生市场难有明显亮点，预计花生期价仍将维持底部弱势振荡。后期随着春节假期临近，中下游是否启动新一轮备货将成为市场主导因素，届时备货节奏、成交价格都将对盘面产生明显影响。

综上所述，易盛农期综指权重品种上周小幅反弹，后期关注元旦假期后下游消费端的表现。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371—65613865）