有望逐步企稳

上周，易盛农期综指重心呈现先抑后扬态势。截至上周五，易盛农期综指报收于1224.93点，周内指数最高报收于1226.28点。

棉花方面，涨跌互现。棉纱期货止跌上涨，现货价格维持平稳态势。临近年末，纺企反馈新订单仍较稀少，且压价明显，但近期棉价回升后走稳，计算成本后，纺纱仍然亏损千元以上。目前企业产能基本处于平稳状态，虽然库存有所去化，但上调开机的计划并不明显。同时，随着双节临近，也有部分企业打算元旦之后根据情况短期生产，短期内郑棉将维持振荡行情。

菜粕方面，振荡下跌。菜粕现货价格稳中下跌，沿海地区主要油厂菜籽库存为45.4万吨，环比增加5万吨；菜粕库存为3.13万吨，环比减少0.07万吨。11月大豆和菜籽到港步入季节性旺季，菜籽库存偏高。操作上，菜粕近月合约空单可继续持有，2403合约目标位暂看至前低2750元/吨一线。

菜油方面，振荡回落。菜油现货价格稳中有跌，华东地区主要油厂菜油商业库存约31.36万吨，环比减少1.34万吨。菜籽及大豆到港偏多，且国内外油脂库存偏高，抑制菜油价格走势。菜油主力2405合约预计在7600—8250元/吨区间偏弱振荡运行，近期关注8000元/吨一线支撑。

白糖方面，减仓上行。近日郑糖已有止跌迹象，前期连续下行走势开始修正。尽管新糖上市高峰来临，且糖浆及预混粉进口量继续增长，但两个月内期现货价格显著下跌已经消化此利空预期。年底，下游备货季的来临，将提振糖价走势。自11月初以来，国际糖价跌幅近三成，供需面由短缺向平衡甚至过剩急剧转换，令做多资金纷纷离场。不过，印度、泰国食糖减产幅度仍有不确定性，糖价快速下跌后，对于进口商的吸引力仍在增长。目前，郑糖价格开始超跌反弹，下游企业可顺价补库，上游制糖企业待糖价回升后，可继续进行卖出保值。

花生方面，波动加剧。产区花生价格振荡偏强，整体交易表现清淡，叠加部分油厂下调收购价格，行情呈现弱势。压榨厂对油料花生的收购策略是短期市场关注的重点，短期节奏上关注压榨厂到货以及收购策略的变动。元旦、春节是花生油和食品花生需求旺季，目前大部分压榨厂已入市收购，食品厂和贸易商节前存在一定的备货需求，对花生价格产生一定支撑。但农户销售进度明显偏慢，产区余货偏多，压榨厂散油榨利低迷，对花生价格构成一定的压力。后期暂以振荡思路对待，2503合约区间暂参考8500—9200元/吨。

综上所述，随着市场情绪的回暖，易盛农期指数有望逐步企稳，后期振荡筑底后，重心或逐步抬升，上方暂时关注20日均线压力位。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371—65613865）