尿素需求暂无明显起色 玻璃政策支持偏强

研报正文

一、研究观点

【尿素】

周一尿素期货价格震荡偏强运行，主力合约收盘价 2285 元/吨，小幅上涨 0.4%。现货市场有所走弱，各地区价格下调 10～40 元/吨不等。

供应来看，尿素日产水平提升至 18.16 万吨，供应压力高位有增。需求暂无明显起色，农业需求处于空档期，工业刚需拿货为主。

整体来看，尿素市场氛围整体偏弱，期货盘面在相关品种强势的带动下走势坚挺，趋势上以宽幅震荡思路为主，关注后期气头企业开工负荷变化。

【纯碱 & 玻璃(1773, 14.00, 0.80%)】

周一纯碱期货价格继续强势上涨，主力合约收盘价 2484 元/吨，涨幅 8.28%，2402、 2403 合约封涨停板，其余合约涨幅也较为明显。

玻璃期货价格区间震荡，主力合约收盘价 1746 元/吨，小幅上涨 0.87%。昨日夜盘纯碱、玻璃期货价格偏强运行。纯碱现货市场继续走强。华北、西北地区价格维稳，其余地区纯碱价格上调 50～ 300 元/吨不等。

基本面来看，河南、湖北均有装置减量，行业开工降至 83%左右。需求端仍存补库需求，但个别企业新价格偏高或抑制中下游接货意愿。整体来看，供应缩减仍是当前支撑纯碱期现价格的主要驱动，短期盘面仍偏强运行为主，但需警惕市场情绪变化、期货风控措施等因素影响

玻璃方面，现货价格继续松动，昨日国内均价降至 1964 元/吨。当前玻璃下游企业拿货心态依旧谨慎，市场成交难以长时间维持高位，昨日沙河、湖北地区产销均不过百。

玻璃政策支持偏强，但现实依旧偏弱，且原料纯碱期价走势偏强也给玻璃期价带来支撑。日内玻璃期货价格也延续偏强趋势，但行情持续性有待观察。关注年底终端地产赶工情况、下游深加工采购节奏及原料纯碱市场的联动性影响。

【烧碱】

周一烧碱期货价格偏弱震荡，主力合约收盘价 2583 元/吨，小幅下跌 0.31%。昨日夜盘烧碱期货价格延续弱势格局。

现货市场多数稳定，个别企业价格上调 20～30 元/吨。基本面方面，烧碱供应存增量预期，需求暂无实质性改善。整体来看，烧碱市场暂无新增驱动，盘面走势偏弱震荡为主。关注市场价格变动及主力贸易商成交情况。

二、市场信息

尿素

1、郑商所数据：11 月 27 日尿素期货仓单数量 6555 张，较上一交易日-64 张，有效预报量 48 张。

2、隆众数据：11 月 27 日尿素行业日产 18.16 万吨，较上一工作日增加 0.47 万吨，较去年同期增加 2.94 万吨;行业开工 82.44%，较去年同期 68.18%回升 14.26 个百分点。

3、11 月 27 日国内各地区小颗粒尿素现货价格(元/吨)：山东 2410，-40;河南商丘 2440，-20;河北 2430，-30;安徽 2490，-30。

纯碱 & 玻璃

1、郑商所数据：11 月 27 日纯碱期货仓单数量 0 张，较上一交易日无变化，有效预报量 25 张;玻璃期货仓单数量 0 张，较上一交易日无变化。

2、11 月 27 日纯碱主流现货价(隆众;元/吨)：华北轻碱 2400~2500，重碱 2550~2600，持平;华中轻碱 2350~2650，+150;重碱价格 2450~2800，+50~300;华东轻碱 2250~2600，+150~300;重碱 2600~2700，持平;华南轻碱 2450~2500，重碱 2600~2700，持平;西南轻碱 2400~2800，+100;重碱 2600~2900， +150~250;西北地区轻碱 2250~2400，重碱 2350~2500，持平。

3、隆众数据：11 月 27 日纯碱行业开工率 83.02%，日损失量 1.89 万吨。

4、隆众数据：11 月 27 日全国浮法玻璃均价 1964 元/吨，日环比-2 元/吨。浮法产业企业开工率 82.79%，日环比持平。

烧碱

1、11 月 27 日隆众烧碱现货价格(元/吨)：山东 32%离子膜液碱 820，+10;山东 50%离子膜液碱 1280，持平;河北 32%离子膜液碱 840，+10;河北 50%离子膜液碱 1360，持平;江苏 32%离子膜液碱 850，持平;河南 32%离子膜液碱 2900(折百)，持平;四川 50%离子膜液碱 3150(折百)，持平。

2、11 月 27 日氯碱下游开工情况：氧化铝开工率 80%，日环比稳定;粘胶开工率 80.62%，日环比-0.5 个百分点。

3、11 月 27 日山东氯碱行业利润 795 元/吨，上一工作日 685 元/吨。

三、图表分析