权重品种波动较大

上周易盛农期综指波动较大，其中，棉花、菜粕对指数走势影响较大，其余品种波动相对温和。截至上周五收盘，易盛农期综指报收于1275.8点，周跌幅为0.12%。

棉花方面，目前新花采摘进入尾声，交售进度过半。籽棉价格跟跌，平均收购价为7.2—7.5元/公斤。需求方面，下游运行依旧不畅，购销倒挂亏损。近几周，纱厂和布厂开机率均继续下滑，原料去库、产品累库，金九银十旺季不旺。需求较差，叠加棉纱渠道库存高企，近期有贸易商降价抛货，故盘面走势较弱。短期来看，下游需求、棉纱贸易商操作、抛储变化为棉花期价主逻辑，价格或区间振荡。

菜粕方面，上周盘面波动大于豆粕，弱于豆粕。虽然当前国内菜粕整体继续低库存，但随着气温降低，菜粕将进入水产需求淡季，菜粕同时也面临着其他杂粕的需求替代。此外，11—12月国内即将有大量进口菜籽到港，加上预计几十万吨的菜粕进口量，国内菜粕中期供需边际转松。不过，近期连续价格走弱后，菜粕相比豆粕性价比有所体现，提货有所好转。中短期来看，美豆抗跌，豆粕仍存供给忧虑，加上菜粕有一定的性价比，盘面继续下跌概率较小。

菜油方面，上周油脂振荡偏强，菜油缺乏利好刺激，在三个油脂中相对较弱。近期，加拿大菜籽价格走弱，市场担心加拿大菜籽新作产量高于预期，澳洲菜籽开始收获上市，国际菜籽阶段供需偏弱。国内10月菜籽到港量少，但11—12月加菜籽新作即将大量到港，加上进口菜油数量充足、还储菜油数量同比显著减少、国内终端需求一般，中期国内沿海菜油库存预计止跌回升，进口菜油供需压力进一步增加。中期需关注东南亚棕榈油及南美大豆产区降雨变化。在南美大豆有明确减产预期前，预计菜油将跟随国内豆油及棕榈油走势，相对偏弱运行。

白糖方面，国际原糖近期偏强运行，北半球开榨在即，印度、泰国均有出口限制消息流出。印度食糖2023/2024榨季同比预计减产，新季出口堪忧，密切关注印度产量预期。泰国也将白糖加入管制类出口商品。如果印泰出口限制成真，国际食糖供需将会出现缺口，中期继续支撑国际糖价。短期国内食糖基本面变化不大，前期市场抛货压力较大，目前有趋稳可能，关注南方新糖开榨进度。国内工业库存较低，新糖上市或对盘面施加一定压力，但原糖价格难出现大跌。中短期看，郑糖预计维持区间振荡走势。

花生方面，上周低位振荡。国内新米收获已经完成，但市场现货报价整体走弱，采购方入市信心不足，交易氛围继续平淡。同时，受农忙、惜售等因素影响，基层上货量始终不大。需求较差仍是花生价格的主导因素。因为榨利较差，近期国内多个油厂收购价继续下调，主力油厂则持续观望。虽然国内油厂整体花生库存季节性回升，但开机率一直低迷。近期，国内花生期现价差大幅收窄，但在国内油厂榨利转正之前，预计盘面弱势持续。

综上所述，中短期看，权重品种棉花、白糖期价维持振荡，菜粕出现替代需求支撑，易盛农期综指可能止跌，转为阶段性振荡走势。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371—65613865）