铝价维持震荡趋势 铅价或震荡偏弱运行

研报正文

【沪铝(18225, 20.00, 0.11%)】

宏观面：上半年国内生产总值593034亿元，按不变价格计算，同比增长5.5%，比一季度加快1.0个百分点。上半年，全国规模以上工业增加值同比增长3.8%，比一季度加快0.8个百分点。

基本面：7月17日，长江有色市场1#电解铝平均价为18,340元/吨，较上一交易日减少170元/吨;上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、18,500元/吨、18,360元/吨、18,330元/吨。7月17日，电解铝升贴水维持在贴水10元/吨附近，较上一交易日上涨70元/吨。7月14日，LME铝库存为528,475吨，较上一交易日减少3,625吨，注销仓单占比为47.11%。

后市展望：欧美国家紧缩政策可能再起，美联储7月进一步加息概率增加。四川电网用电负荷创新高，当地电解铝企业可能出现减产动作。目前仍处于消费淡季，铝型材及铝板带加工厂订单不足。短期内，铝价可能以震荡趋势为主。

操作建议：观望为宜。

【沪铅(15725, 10.00, 0.06%)】

基本面：7月17日，长江有色市场1#铅平均价为15,650元/吨，较上一交易日减少50;上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,425元/吨、15,500元/吨。7月17日，1#铅升贴水维持在贴水-215元/吨附近，较上一交易日增加75。7月14日，LME铅库存为47,400吨，较上一交易日增加750吨，注销仓单占比为4.75%。

后市展望：LME铅库存持续累库，铅锭出口可能转弱。原生铅开工率小幅下降。铅蓄电池开工率持续处于低位，需求未有明显改善。铅价或震荡偏弱运行。

操作建议：激进投资者可以考虑轻仓试空。