纯碱下游需求弱稳 PTA仍存小幅累库预期

研报正文

【纯碱】

截至6月1日，纯碱周产量60.2万吨，上升1.2%；纯碱企业库存52.2万吨，周下降4%；远兴能源阿拉善天然碱项目一期500万吨/年纯碱产能计划于6月建设完成；全国重质纯碱主流价2072.5元/吨，价格暂稳；全国浮法玻璃(1588, 88.00, 5.87%)样本企业总库存5553.7万重箱，周上升6.4%；浮法玻璃开工79.7%，周下降0.3%。

观点：

纯碱产量上升，新产能投放预期较强，企业库存周度下降。下游光伏玻璃开工高位，浮法玻璃企业库存上升，目前多数加工厂开工率偏低，中下游拿货情绪一般，价格支撑动力不足。

纯碱市场价暂稳，企业挺价意识增强，下游需求弱稳，维持刚需采购。

预计纯碱09合约短期震荡运行，下方支撑1635一线，建议观望。

【PTA(5570, 40.00, 0.72%)】

亚洲PX下跌2美元/吨至955美元/吨，PXN下跌2美元/吨至386美元/吨，PTA现货加工费上涨51元/吨至396元/吨；PTA负荷降至70.49%，下降1.57%，因三房检修；聚酯负荷下降至89.07%，下降0.23%。

观点：

短期PTA检修兑现中。

整体看，下游聚酯开工有所回升，但难以持续性，TA仍是小幅累库预期，PXN及PTA加工费有进一步收敛的可能。

隔夜宏观氛围回暖，原油走强，09合约低位短多或观望。