棉花：宏观风险未彻底消除 关注新棉种植情况

研报正文

【行情分析】

USDA3月意向种植面积报告较2月预期上调，同比仍大幅下降，估计为1125.6万英亩，比去年下降18%。市场对2023/24年度新疆棉播种面积降幅存在利多预期，近期盘面有所偏强。需求端方面外销低迷，内销存在边际转弱风险，宏观方面的风险并未彻底消失，棉价逢高面临的风险仍存。综上，短期棉价或区间震荡，关注宏观风险、下游消费、种植面积报告。

【基本面消息】

据统计，截至2023年03月24日当周，美陆地棉累计检验量309.32万吨，同比降18.7%，占年陆地棉产量预估值的99.97%（2022/23年度陆地棉产量预估值为309.4万吨）；皮马棉合计检验量10.31万吨，同比增42.1%，占年皮马棉产量预估值的99.9%（2022/23年度皮马棉产量预估值为10.32万吨）。周度可交割比例在45.7%，最后上市的些许尾棉的品质方面表现大幅下滑，季度可交割比例在82.3%，环比上周持稳，同比低0.4个百分点。

据消息，截至3月23日当周，2022/23美陆地棉周度签约6.38万吨，周降9%，较前四周平均水平增37%，其中中国签约1.93万吨，越南签约1.77万吨；2023/24周签约0.28万吨；2022/23美陆地棉出口装运7.73吨，周增25%，较前四周平均水平增31%，其中越南2.21万吨，中国1.52万吨。

国内方面：

截至4月4日，郑棉(14810, 215.00, 1.47%)注册仓单14612张，较上一交易日减少84张；有效预报2732张，较上一交易日增加59张，仓单及预报总量17344张，折合棉花69.37万吨。

4月4日，全国3128皮棉到厂均价15250元/吨，上涨1元/吨；全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23620元/吨，稳定；纺纱利润为1845元/吨，减少1.1元/吨。纺企前期订单在机，交付逐步完成，正积极寻求新单续订，短期内行情企稳运行，市场多持观望心态，稳价出货，纺企纺纱利润尚可。

【操作建议】09多单持有

【评级】中性